今年点心债发行规模创历史新高

    本报记者 韩昱

    9月23日，顺丰控股离岸人民币债券将在香港交易所上市。本次双期限债券发行规模为100亿元离岸人民币，涵盖3年期及5年期债券，标志着顺丰控股首次发行离岸人民币债券，并首次进入点心债市场。

    点心债是指在境外发行的人民币计价债券，作为离岸人民币债券的代表产品，今年以来点心债市场十分火热。Wind数据显示，截至9月22日，年内点心债共发行1726只，发行规模合计14481.5亿元，超过2025年全年发行规模（14288.68亿元），创下历史新高。

    “顺丰控股首次发行离岸人民币债券并进入点心债市场，是点心债市场从‘小众补充工具’逐步升级为‘全球人民币资产配置核心载体’之一的缩影。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示。

    “今年点心债市场快速扩容，是供需两端共振叠加政策环境持续优化共同促成的。”中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示，从供给端看，离岸人民币融资成本相比美元债具备明显优势，吸引大量中资企业选择点心债来优化负债结构；从需求端看，全球投资者多元化配置需求上升，叠加人民币资产避险价值凸显，境外机构增配人民币债券意愿增强。同时，市场基础设施持续完善，点心债发行、交易等机制更为成熟，推动发行规模持续走高。

    丁臻宇认为，美元债利率普遍在4.5%至5.5%区间，而点心债利率多在1.7%至2.2%，融资成本具备显著优势。此外，以往点心债发行主力是金融机构等，今年科技企业、央企、地方国企等密集入场，发行主体持续多元化。

    例如，今年8月13日，国家电网有限公司在中国香港成功发行149亿元点心债，为央企有史以来单笔最大发行规模，获得全球资本市场广泛关注与踊跃认购。这也是国家电网公司继2025年分两批发行140亿元离岸人民币债券后，再次成功发行大规模、低成本、长久期离岸人民币债券。

    “整体来看，点心债已经从过去的小众工具，逐渐成为国内优质实体企业获取低成本离岸人民币资金、拓展国际投资者渠道的重要载体之一。”宋向清分析称，在发行主体持续拓宽的同时，点心债的产品期限结构也更加丰富，3年期、5年期中长期品种增多，可以更好匹配重资产企业长期资本开支需求。单笔发行规模显著提升，优质主体大额发行获得市场积极认购，也体现投资者认可度较高。