编者按:

港股市场正在迎来内地“独角兽”企业上市潮。近期,小米集团、同程艺龙、美团点评、猎聘网、找钢网等企业纷纷宣布赴港筹备上市事宜。机构预计2018年全年将有220家企业赴港上市。在中资企业前赴后继出境上市之际,他们需要面对一个残酷的事实:潜在的上市破发。截至6月30日,今年上半年赴港上市的中资公司里,有13家在上市首日就跌破了发行价,占比高达68.42%,但这依然无法阻挡小米等企业的赴港IPO热情。本专题将深层次的解析这些中资企业缘何青睐港股市场。

纷至沓来 中资企业掀赴港上市潮

弘阳地产拟于7月12日在港上市

    6月28日,弘阳地产集团有限公司(股份代号:1996.HK)弘阳地产宣布其于香港联合交易所主板上市的详情。公司股份将于6月29日起在香港发售,并计划于7月12日在香港联交所主板挂牌交易。

     2017年,弘阳地产被中国房地产业协会、上海易居房地产研究院、中国房地产测评中心及江苏省房地产业协会评为中国房地产开发企业100强、发展潜力10强、品牌价值华东10强及江苏省综合实力前三强。根据克而瑞中国房地产销售排行榜,2017年,以销售套数计,弘阳地产在南京市位居第三......[详细]

A+H股模式吸引力大 药明康德拟赴港上市

    7月1日晚,药明康德发布公告称,公司董事会同意公司发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市。此次募集资金在扣除相关发行费用后将用于扩大运营规模、项目投资建设、收购兼并、偿还银行贷款及补充流动资金等。

    药明康德是一家涵盖新药研发全产业链的全球性医药研发服务企业,面向全球药企提供定。公司此次启动H股发行计划,主要是为配合公司的战略,拓宽公司融资平台......[详细]

沪江教育放弃A股换道港股IPO

    曾经表态称,要尽可能在A股上市的沪江教育,可能要“变心”了。

    7月3日晚间,沪江教育正式向港交所提交招股说明书,准备登陆中国香港市场,其披露的招股说明书显示,2017年累计收益为5.55亿元,而亏损则有5.37亿元,对比这两个数据来看,真的是一年到头白忙活了。

    公开资料显示,沪江教育IPO之前先后经过了九轮融资。有分析人士认为,按照3年到5年的退出时间计划表,投资人要想退出,也许只能“硬上了”......[详细]

26家百强房企股东助力易居赴港上市

    在易居中国完成从纽交所私有化的2年后,旗下公司易居企业集团(以下简称“易居企业”)赴港上市也日渐明朗。

    有接近易居方面的消息人士称,作为中国最大的一手房代理及数据服务商,易居企业已于6月底顺利通过港交所上市聆讯,最快可于7月份挂牌上市。

    根据易居企业的招股书显示,截至2017年年末,公司一手房代理服务覆盖186个城市,房地产大数据及咨询服务覆盖123个城市。公司去年实现营业收入46.33亿元,净利润7.65亿元,近三年净利润的复合增长率高达107.8%......[详细]

美团映客海底捞“群英会” 港股IPO进入火热下半场

     上半年最后一个交易日,猎聘网母公司有才天下在港交所鸣锣上市,成为6月在港上市的第13只新股,同时也是上半年登陆港股的第101只新股。

     此外,包括美团点评、艺龙、海底捞等诸多“网红”在内的逾120家公司也都正在路上,他们已向港交所递交上市申请,预计将于下半年陆续启动IPO......[详细]

美团点评拟赴港IPO 探索新技术

    6月25日,美团点评在香港联交所披露IPO申请文件。消息人士透露,美团点评此次IPO寻求600亿美元的估值。美团点评上一轮融资估值为300亿美元。

    美团点评此次募集资金,约35%用于升级技术并提升研发能力;约35%用于开发服务及产品;约20%有选择地进行收购,或投资与公司业务互补并符合公司策略的资产及服务......[详细]

风头无两 中资企缘何青睐港交所

“独角兽”企业为何竞相赴香港上市

    过去的两周,小米集团、美团点评、猎聘网、找钢网、同程艺龙、映客、多益网络、指尖跃动、宝宝树等多家主营业务在中国内地的互联网企业纷纷宣布,将寻求在香港上市,并递交招股书。加上从去年下半年开始陆续在港交所挂牌的平安好医生、易鑫集团、众安在线、阅文集团等,一股赴港上市潮已经悄然到来。

    回顾历史,这或许是中国互联网企业的第三次上市潮,前两次分别是2000年左右百度、盛大、搜狐、网易等上市,以及2010年前后阿里巴巴、京东等电商企业上市。与前两次有所不同的是,这一次许多互联网企业更加偏爱香港市场。

    值得注意的是,这些准备赴港上市的互联网企业,较为集中地在6月中下旬推出上市计划。这一方面显示了香港资本市场的吸引力,另一方面也透露着这类企业需要上市的迫切心情......[详细]

内地名企为何扎堆赴港上市?

    先是有小米宣布7月初将在港交所主板挂牌交易,后又有美团点评向港交所提交IPO申请,而在此之前,海底捞已于今年5月向港交所递交上市申请。代表内地新经济、新业态的明星企业纷纷扎堆赴港上市,港交所为何有这么大的魅力?

    这一切,皆源自港交所不久前所做的25年来最大之变革:允许同股不同权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市。港交所把这次"变制"看为是具有里程碑意义的大事件,其官网上的5个红色大字"开启新时代",彰显了此次改革的力度和对它未来的期待。

    主观上说,港交所不同于国内其他两大证券交易所:上交所和深交所,后两者更侧重于服务国企融资和保护中小投资者,而港交所自身也是上市公司,有盈利需求,运作更为市场化。因此,它能够根据市场需求大刀阔斧改革,保持自身活力......[详细]

独角兽扎堆赴港上市:它们在急什么?

    国开证券首席投资顾问李世彤对中新经纬客户端表示,中国经济发展跑步前进,但资本市场的资金规模却无法与之匹配,令一众公司寻求海外上市。针对新经济公司而言,则更需要融资以发展扩张,但A股现今的上市制度还未能允许大部分新经济公司尤其是互联网企业上市。

    他进一步解释指出,“对于大多数科技公司来讲,是无法在早期发展阶段获得利润的,这令它们在A股市场的上市规则下无法上市融资,而因为同样的原因,它们也无法从银行获得贷款。所以,大部分科技公司都是从民间募集资金,当风险投资人需要变现退出的时候,公司的海外上市意愿便会显得较为急迫。”他说。

    安永指出,在新经济上市潮的推动下,2018年上半年香港市场共有98家公司首发上市,同比增加44%,使香港联交所成为了全球最繁忙的交易所。下半年内地新经济公司将继续推动香港的上市活动,安永预计,全年港股筹资额将达2000亿港元,有望重返全球IPO前三名......[详细]

港交所IPO新规提升吸引力 “独角兽”企业竞相赴港上市

    港股市场正在迎来内地“独角兽”企业上市潮。近期,小米集团、同程艺龙、美团点评、猎聘网、找钢网等企业纷纷宣布赴港筹备上市事宜。机构预计2018年全年将有220家企业赴港上市。

    万博兄弟资产管理公司总裁刘哲对《证券日报》记者表示,对于成熟行业的企业,如消费、化工、纺织等行业的公司,以及新兴行业的代工公司,如化学制药、电子信息领域等,更倾向于在A股上市,而新兴行业的企业,如直播公司、高科技公司、生物医药公司等,更倾向于在港股上市。

    刘哲表示,究其原因,一方面,两个市场对于上市企业的要求和相关上市制度不同,部分企业的财务数据不符合在A股上市的条件,或者部分企业更倾向于港交所更为灵活的IPO制度;另一方面,两个市场的投资者结构有所区别,新兴企业,尤其是处于初创阶段和扩张初期的企业,市场给予的估值也有差异......[详细]

港股生态 赴港企业市场环境分析

港股“新生态”:制度性改革会改变港股未来发展格局

    小米正式向港交所递交了IPO申请,或成为首啖港股“同股不同权”制度的企业。这貌似一小步的踏出,却对港股市场的未来发展意义深远。交易所层面的竞争,除了背靠内地强大经济实力的支撑外,交易制度的优劣、上市公司质量的好坏都是重要因素。尤其是上市公司质量,更是决定交易所能否健康发展的关键。

    很显然,制度性的变革,会在相当程度上改变港股的未来发展格局,构建港股市场的“新生态”。业内人士指出,港交所将允许“同股不同权”的高科技企业在香港上市,这会极大地提升港股市场的体量,并吸引数量更多、结构更多元化的投资人涌入港股市场。此外,允许尚未实现盈利的创新型医药企业在港股上市,也会吸引内地大批原创研发的企业赴港上市,这将激活更多资金流入港股市场。

    数量与日俱增的港股机构投资者们,显然乐见这种变革,这也在一定程度上提升了他们对未来投资港股的信心......[详细]

“流血上市”成常态?内资企业赴港IPO近七成破发

    在中资企业前赴后继出境上市之际,他们需要面对一个残酷的事实:潜在的上市破发。

    证券日报援引Wind数据称,截至6月30日,今年上半年赴港上市的中资公司里,有13家在上市首日就跌破了发行价,占比高达68.42%。

    天源集团、天平道合、汇付天下、欣融国际、杉杉品牌、雅生活服务和猎聘网都遭遇了上市首日的破发窘境。其中,雅生活服务和欣融国际上市首日的破发幅度更是超过20%。

    被称为“新经济五剑客”的众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇和平安好医生均已跌破发行价。

    上半年,总计257起递交港股IPO申请案例,同比增长33.16%;其中,101家企业成功登陆港股,同比增长46.38%......[详细]

明星公司纷至沓来 港股下半年IPO或井喷

    虽然港股市场长期占据全球最大首次公开募股(IPO)市场的宝座,但是今年在上市新政的刺激下,IPO将迎来新的爆发期。上半年IPO数量已远超同期,机构普遍预计下半年将迎来真正意义上的“井喷”。分析人士表示,港股市场IPO“井喷”虽然提升市场总体交投,但是IPO市场“过热”,也让投资者担心港股市场的承受能力,包括资金面趋紧、投资关注度过于集中以及大面积的“破发潮”。

    今年4月港股市场颁布酝酿已久的上市新政,放宽赴港上市门槛并接受“同股不同权”公司赴港上市,引得一众内地企业纷纷“摩拳擦掌”,其中不乏小米、滴滴、海底捞、蚂蚁金服等一众明星公司的身影。

    数据显示,2018年以来A股市场新增IPO申报公司23家,去年同期为107家,出现明显下滑;而港股市场过去5个月新增IPO申报公司数为176家,去年同期仅为97家,接近翻倍.......[详细]

蜂拥赴港 但还需厘清风险再扬帆

巨头也好 独角兽也罢 “走出去”上市只是起点

    去年,信而富、拍拍贷、趣店等一批金融科技公司赴美上市,可谓中国金融科技企业的“上市福年”。到了今年,上个月虎牙在纽交所上市,平安好医生在香港联交所主板上市。眼下,备受瞩目的小米即将赴港上市,美团也传出9月赴港IPO的消息。而计划未来赴美或赴港IPO的中国科技企业并不少,比如腾讯音乐、滴滴出行、优信等。

    纵观这些中国科技企业的上市之路,其实都存在一个明显的共同点,那就是都选择在海外或者中国香港上市。其实这也算不得稀奇,BAT早年的选择已经说明了一些问题。对于大大小小、五花八门的各类中国科技公司而言,赴美或赴港上市的好处是显而易见的。

    在内地上市,和赴美或中国香港上市,有着一些本质的区别,而这些区别,对于绝大多数中国科技企业来说,是非常关键的。换句话说,一个公司要上市,面前有多个选择,只要稍微对自己的利益作出权衡,谁更适合自己就一目了然了。赴美和赴港上市对于中国科技企业的吸引力可以归结为以下几个方面......[详细]

内地企业蜂拥赴港上市 投行枕戈待旦 但还需厘清风险再扬帆

    随着港交所IPO新规在实践中逐步完善,预计未来会有更多拟上市的企业会将香港市场纳入考量。业内人士指出,必须注意的是赴港上市并不意味着企业轻易就能享受到交易活跃、估值提升、资金融进等诸多好处,同时还面临着发行、流动性等多方面的风险,企业应根据自身需要,制定适合的上市计划。

    业内人士表示,以历史案例看,企业赴港上市很可能会遇到募资不足的问题。据数据统计,截至2018年5月22日,在2016年以来有数据统计的33家内地企业赴港上市案例中,有12家企业首发募集资金未达到预期,占比高达36.36%。其中,首发募集资金与首发预计募集资金差额最大的是中银航空租赁,预计募资87.45亿港元,而实际募集资金额仅为43.72亿港元,另有4家企业实际募资金额与预计规模相差5亿元以上。

    从上市日至今的涨跌幅情况来看,公司的股票在二级市场表现不佳,将会影响公司在资本市场后续的运作,如再融资、债券发行等.......[详细]

港新经济股掀“破发潮”

    当前环境下,新经济股掀起“破发潮”,主要是因为自去年以来,市场估值大幅升高,而今年市场投资环境动荡,资金风格出现明显改变,市场整体面临估值下调,且部分新经济公司并没有与高估值相匹配的业绩支撑。此轮调整挤去新经济股中的估值泡沫,相信长远来说对市场的良性发展有所助益。......[详细]

独角兽IPO:最差的时机与最后的时机

    当人们对独角兽在A股上市还不知应持何种态度时,猛然发现,大量独角兽都在向港股或美股冲去。这是什么情况?不是说好了给你们特殊政策吗?不是都知道A股的估值高吗?那么多破发的先烈没看到吗?小米招股时的窘况不担心在自己身上重演吗?这样的问号还可以有很多,但潜台词都可汇聚到一点,即:这不是港股IPO的最好时机,甚至可以说是一个最差的时机。那么,为何还有这么多的公司争前恐后要赴港上市呢?当然,各家有各家的原因,但在笔者看来,归根结底是因为,在大家眼里,这是“这是IPO最后的时机”。......[详细]

本期编辑:李波 才山丹     923239197@qq.com