港股“新生态”：制度性改革会改变港股未来发展格局

    小米正式向港交所递交了IPO申请，或成为首啖港股“同股不同权”制度的企业。这貌似一小步的踏出，却对港股市场的未来发展意义深远。交易所层面的竞争，除了背靠内地强大经济实力的支撑外，交易制度的优劣、上市公司质量的好坏都是重要因素。尤其是上市公司质量，更是决定交易所能否健康发展的关键。

    很显然，制度性的变革，会在相当程度上改变港股的未来发展格局，构建港股市场的“新生态”。业内人士指出，港交所将允许“同股不同权”的高科技企业在香港上市，这会极大地提升港股市场的体量，并吸引数量更多、结构更多元化的投资人涌入港股市场。此外，允许尚未实现盈利的创新型医药企业在港股上市，也会吸引内地大批原创研发的企业赴港上市，这将激活更多资金流入港股市场。

    数量与日俱增的港股机构投资者们，显然乐见这种变革，这也在一定程度上提升了他们对未来投资港股的信心。多位内地基金经理在接受中国证券报记者采访时指出，如果内地一些“独角兽”企业在港股挂牌交易，将会进一步提升港股和内地经济发展的关联度，并更加便利于内地机构投资者们对上市公司的调研，提升内地机构投资者们对港股投资的兴趣。事实上，与许多海外机构投资者重报表、轻调研的习惯不同，内地机构投资者们十分注重对上市公司的实地调研，从中挖掘出被市场忽视的价值。

    需要指出的是，伴随着内地投资者对港股配置价值认识的不断提升，内地资金已经成为港股市场举足轻重的力量。Wind数据显示，在2016年，内地资金占港股资金比例达到21.55%，仅次于英国。而随着去年港股市场的大涨，借道港股通南下资金的汹涌而来，内地资金在港股中的地位进一步提升。因此，港股市场如何调整自身的结构，以吸引更多的内地资金进入港股，是未来发展中最为重要的一环。制度变革加深了港股与内地之间的联系，显然只是开始。

    事实上，在许多港股投资人看来，近年来，港股市场与A股市场的联动日渐紧密，与包括美股市场在内的海外市场的关联日渐削弱，这是投资港股必须要正视的现实。正如一位来自于香港的基金经理所言，港股背靠内地经济的优势，才是其长期牛市的重要推动力。过去40年来，每一次内地经济的开放发展和市场创新，都为港股注入新的上升动力，而当前港股在制度创新和政策利好的推动下，发展前景将会更为广阔。也正因如此，才会有许多基金经理不断提出，在现阶段，港股中优质个股的每一次调整，都是一次买点的出现。