年内新增13只“A+H”股 港股IPO后备军持续扩容

    本报记者 毛艺融

    港股IPO热度持续。今年以来截至3月18日，港交所已有28只新股上市，同比增长133.33%；IPO募资额为971.66亿港元，同比增长537.34%。

    招商证券（香港）研究部首席策略分析师宁铂表示，长期来看，港股市场正在经历结构性重塑。信息技术与医疗健康企业正成为IPO主力，人工智能、半导体与创新药等行业逐步形成新的资产供给。同时，监管机构加强对上市质量与保荐责任的监管，有助于推动港股IPO市场从“数量扩张”向“质量优先”转型。优质企业持续赴港上市不仅扩大资本供给，也可能吸引更多全球资金配置中国资产，从而在中长期改善港股市场结构与估值水平。

    科技、消费龙头领衔

    “A+H”股上市趋势持续

    在港股IPO热潮中，“A+H”股模式引人注目。数据显示，2026年以来已有13家A股公司在港上市，IPO合计募资额达到625.77亿港元，占港股市场年内IPO募资额的64.40%。

    从市值规模来看，上述13家公司里，既有牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）、兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称“兆易创新”）等千亿港元市值的行业龙头企业，也有上海龙旗科技股份有限公司等市值在200亿港元左右的高成长性企业。

    从行业分布来看，这些公司主要来自工业、信息技术和日常消费领域，其中多数企业“出海”业务收入规模较大，全球竞争力强，其国际化战略主要包括技术驱动型、产业链配套型、设备出口型。例如，半导体和高端制造企业凭借技术优势加速拓展海外市场，有原始设计制造商服务企业为全球消费电子品牌提供服务，也有工业自动化企业积极向海外输出设备和技术。

    具体来看，半导体行业的豪威集成电路（集团）股份有限公司（以下简称“豪威集团”）、兆易创新、澜起科技股份有限公司（以下简称“澜起科技”）等在IPO阶段均引入了国际长线资金，反映了市场对半导体产业链的持续关注；消费领域方面，牧原股份、东鹏饮料（集团）股份有限公司等成功在港上市，显示出消费升级趋势仍在延续。

    与此同时，更多A股公司正在推进赴港上市。例如，上海和辉光电股份有限公司、广州广合科技股份有限公司等已通过聆讯；可孚医疗科技股份有限公司、卧龙电气驱动集团股份有限公司、立讯精密工业股份有限公司、胜宏科技（惠州）股份有限公司等已递交上市申请，目前状态为“处理中”。

    Wind资讯数据显示，截至3月18日，累计已有183家“A+H”上市公司。其中，2024年、2025年登陆港股的A股公司数分别有3家、19家，2026年以来截至3月18日，在港股上市的A股公司已有13家。

    瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈向《证券日报》记者表示，在港股上市的A股公司从传统制造业向高端制造、半导体、新能源等战略性新兴产业转型，也代表着中国经济转型升级的方向。在港股上市不仅为这些企业提供了融资渠道，也为其国际化战略提供了平台。

    港股改革释放红利

    撬动更多后备资源

    从市场表现看，大部分新股首日表现亮眼。前述28只新股中，有16只新股上市首日涨幅在10%以上，其中3只首日涨幅突破100%。热门新股如MiniMax（稀宇科技）、北京智谱华章科技股份有限公司等上市至今涨幅显著。

    基石投资者的积极参与也为市场注入信心。数据显示，年初至今，前述28只新股中，有27只引入了基石投资者，合计吸引301家机构参与基石投资。以人工智能领域公司为例，其吸引的长线资金不仅有来自境内的机构投资者，还有来自阿联酋、新加坡、韩国、瑞士的机构。

    此外，数据显示，目前IPO审核状态为“聆讯通过”的企业有12家，状态为“处理中”的企业有377家，这意味着，港股IPO企业队伍仍在扩容，且相当庞大。

    进一步看，港股IPO后备军呈现出两大特点：一是行业上，硬科技与消费赛道持续领跑，半导体产业链热度不减；二是从来源上看，A股公司分拆子公司至港股上市、A股公司赴港上市、东南亚企业赴港上市等案例明显增多。

    华泰证券研究所策略研究员李雨婕表示，一方面，企业更倾向于在二级市场流动性充裕、估值水位偏高时递表申请IPO；另一方面，IPO融资的活跃，尤其是一些优质的重磅IPO项目能够在一定程度上吸引更多投资者关注并参与港股市场的交易。

    政策层面也在持续释放改革红利。为了提升港股市场竞争力，吸引更多优质企业，香港交易所在3月份启动了上市制度竞争力改革第一阶段咨询，计划放宽同股不同权（WVR）门槛、允许所有企业“秘密”递表。

    沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究总监袁梅向《证券日报》记者表示：“改革举措有望增加新股集资额，提升市场交易活跃度，吸引全球投资者重新配置资产，巩固和提升香港的国际金融中心地位。”

    华商律师事务所执行合伙人齐梦林在接受《证券日报》记者采访时表示，改革举措将便利海外发行人，特别是中概股及东南亚企业来港上市，不仅会丰富市场生态，为投资者提供多元化投资选择，还会激活市场流动性，促进市场结构升级，促进中介机构拓展国际业务，提升其服务全球客户的能力。