本报记者 吴晓璐
区域性股权市场的创新发展正不断取得新进展。
2020年以来，证监会启动了浙江省股权交易中心（简称浙股交）制度和业务创新试点、北京股权交易中心（简称北股交）股权投资和创业投资份额转让试点、区块链建设试点等工作。据《证券日报》记者了解，目前，北股交股权投资和创业投资份额转让试点（简称“基金份额转让试点”）进行顺利，截至8月底，已经完成4单基金份额转让业务。浙股交制度和业务创新试点（以下简称“创新试点”）方案已经完成，以规范培育中小企业为定位，从源头提高上市公司质量。
北股交搭建私募股权基金退出平台
超千亿元基金份额欲入场交易
2020年12月10日，中国证监会正式批复同意在北股交开展基金份额转让试点。据《证券日报》记者了解，2021年1月22日，北股交就完成了两单案例性质的基金份额转让试点业务，截至2021年8月底，北股交已经完成了4单基金份额转让业务。
数据显示，截至7月底，我国私募股权和创投基金规模达12.6万亿元，位居世界第二。部分已到期和即将到期的私募股权基金面临退出需求。
“基金份额转让试点意义重大。一是具有较强的合规性，为政府引导基金、国资基金、金融机构等提供了一个合规、安全、有效的交易场所，有望成为私募股权基金除IPO外的新的退出渠道。二是有利于发现基金的市场价值，通过聚集大量卖方买方，北京将利用大数据，逐步增强为基金份额的定价能力，并采用单向竞价或协议转让等方式，形成有效交易。”北股交副总经理黄振雷接受《证券日报》记者采访时表示。
盛世投资合伙人李岩接受《证券日报》记者采访时表示，在区域性股权市场开展基金份额转让试点，首先，能够为份额转让交易提供统一和相对标准化的平台，降低交易过程中买卖双方的潜在交易风险，同时促进了份额转让流程的规范化、标准化和专业化。其次，为份额转让提供了一个集中化的信息平台，能够汇总市场相关交易需求，有利于提升市场的整体活跃度和信息透明度。另外，能够改变当前份额转让市场交易分散的特点，优化资产的再分配，提高交易效率。从中长期来讲，有利于私募股权投资行业的退出，为投资人提供必要的流动性及退出渠道，从而有助于私募股权行业更加健康稳定发展。
据记者了解，4月18日，北股交发布11项业务规则，涵盖基金份额的登记托管、转让交易、投资者准入、信息披露、资金结算、风险防控等问题，初步建立起一整套基金份额转让业务制度体系及相应内部控制框架。6月21日，北京市金融监管局、北京证监局等多部门发布《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》，明确国资基金份额转让和退出路径；探索建立基金份额登记备案和出质服务体系；支持设立私募股权二级市场基金；完善基金份额转让试点服务体系等。
“过往国有份额转让流程相对复杂，涉及评估、审批、进场等多个环节，时间周期也较长。《指导意见》简化了国有份额转让流程，以转让平台的交易程序代替原有的审批及交易流程，大大提高国有份额的转让效率，激活引导基金和国有份额的交易市场，盘活存量资产。”李岩如是说。
“目前，北股交已深入对接超过50家具有S策略的投资机构，并点对点了解了买方需求。同时，北股交还与大批母基金、政府引导基金和金融机构对接，超过千亿元的基金份额表达了进场交易的诉求。”黄振雷表示。
此外，据黄振雷介绍，在技术层面，北股交争取了证监会资本市场金融科技创新试点支持，正在建设基于区块链的基金份额登记和转让的系统，更好地适应私募基金的信息保密要求，保障基金份额转让方和受让方的权益，并为将来加强与政府部门公共数据的横向共享奠定技术基础。
浙股交创新试点立足“规范培育”
为高层次资本市场输送高质量企业
“选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。”是2019年资本市场推出的深改12条中的一项内容。2020年7月15日召开的国务院常务会议提出，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。
“稳步开展区域性股权市场制度和业务创新试点，规范发展场外市场。”2020年12月份，易会满在《提高直接融资比重》一文中再次提及。
今年年初，浙股交获得同意开展区域性股权市场浙江创新试点建设。据《证券日报》记者了解，目前，浙股交创新试点规则已经制定完成，将择日公布。
近日，浙股交相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，浙股交创新试点方案，是以规范培育中小企业为定位，引导高质量企业在上市前提前到区域性股权市场来规范培育。
据记者了解，截至目前，浙股交挂牌公司中，登陆沪深交易所和港交所的共有15家，转板到新三板挂牌103家，处于IPO审核期的有7家，处于上市辅导期的有33家，计划未来两至三年冲刺上市的近100家左右。“北交所成立以后，其发行注册条件与我们培育企业的匹配度非常高。”浙股交相关负责人如是说。
“浙股交创新试点方案比较重要的是证监会和地方政府的政策支持。”谈及创新试点方案，浙股交相关负责人表示，首先，证监会系统提供政策支撑，从交易所到新三板，再到中国证券登记结算有限责任公司，区域性股权市场要争取与全国性证券交易市场建立互联互通机制。
“从地方政府层面来看，也将发布推动创新试点顺利落地的专项政策，主要是财政支持、政策性担保支持以及产业基金投资支持等。”浙股交相关负责人表示，后续主要在建立分层规范培育体系、普惠服务体系和金融科技体系等方面开展创新试点。
（编辑 上官梦露）
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