深交所又出新规 基础设施公募REITs试点再进一步

    证券时报记者 吴少龙

    为保障基础设施公募REITs试点顺利实施，规范基础设施公募REITs上市审核、持续监管及交易运行，保护投资者合法权益，深交所1月29日正式发布公募REITs三项相关配套规则。上述配套规则的发布，标志着基础设施公募REITs试点工作进入了新的阶段，距离国内首单基础设施公募REITs产品上市又近了一步。

    记者获悉，自基础设施公募REITs试点以来，深交所稳步有序推进各项工作。截至目前，配套业务规则已发布，监管制度总体齐备，技术系统基本就绪，市场培训、投资者教育、后续课题研究等持续跟进，深交所随时准备迎接首批试点项目的申报。

    存量资产盘活添新途径

    近日，中办、国办印发《建设高标准市场体系行动方案》，要求降低实体经济融资成本。基础设施公募REITs是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具，是投融资机制的重大创新，对于支持国家重大战略实施、深化金融供给侧结构性改革、进一步提升资本市场服务实体经济能力具有重要意义。

    首创证券分析师邹序元表示，作为重要的投融资创新方式，基础设施公募REITs被寄予较大期望。与PPP、专项债等投融资方式相比，基础设施公募REITs具有较鲜明的特点。对于发起方，REITs可以丰富资本市场融资工具，提升公司资产周转速度，优化公司资本结构，降低资产负债率，强化公司轻资产运营能力，存在存量运营资产价值重估的机会。

    总的来看，基础设施公募REITs可以为我国基础设施项目建设引入长期、权益性资金，有利于盘活存量资产，缓解债务压力；有利于为新型基础设施项目投资建设提供资金来源，充分激发市场参与活力，进一步提升金融服务实体经济的效率。同时，基础设施公募REITs作为介于股债之间的投资品种，具有流动性好、收益稳健、安全性较强等特点，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道。

    2020年10月，中办、国办印发的《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025年）》明确指出，支持深圳在资本市场先行先试、依法依规开展基础设施领域不动产投资信托基金试点。粤港澳大湾区、深圳先行示范区是基础设施公募REITs试点支持的重点区域，具备发展基础设施REITs市场的先发基础和优势。

    根据北大汇丰商学院粤港澳大湾区不动产市场研究报告，目前粤港澳大湾区可通过REITs盘活的各类不动产规模预估约33.9万亿元，其中交通基础设施约2.3万亿元、产业园区约11万亿元、租赁住房约14.7万亿元、甲级写字楼约3.6万亿元、零售物业约2.3万亿元。粤港澳大湾区深入融合的持续推进将为REITs创造历史性的发展机遇，同时REITs市场也将吸引更多社会资本参与粤港澳大湾区建设，成为稳投资、稳增长的重要抓手，助力粤港澳大湾区发展成国际一流湾区和世界级城市群。

    首批项目何时落地

    根据基础设施公募REITs试点流程安排，项目由各省级发改委推荐至国家发改委，国家发改委再将符合条件的项目推荐至证监会、深沪交易所履行注册、审查程序。

    据了解，2020年10月底，国家发改委首批基础设施REITs试点项目截止申报，共收到各省发改委推荐项目近50单。2020年11月底，已有近30个项目参加国家发改委组织的基础设施公募REITs试点项目答辩。首批推荐项目有望于2021年上半年发行落地。

    试点工作启动以来，深交所稳步有序推进各项工作。截至目前，配套业务规则已于1月29日正式发布，监管制度总体齐备，技术系统基本就绪，市场培训、投资者教育、后续课题研究等持续跟进，随时准备迎接首批试点项目的申报。与此同时，深交所通过走访对接、座谈研讨、宣传培训等多种方式，与各级各地主管部门、市场买方卖方和中介服务机构加强对接，在物流仓储、交通、产业园区、污水垃圾处理、数据中心、能源发电等领域储备一批项目，部分已由地方发改委推荐至国家发改委参与试点项目遴选答辩。

    一直以来，深交所高度重视REITs产品研究与创新，相继推出国内首单私募REITs“中信启航”、首单以公募基金为载体的REITs“鹏华前海万科REITs”等一批市场标杆项目。截至目前，深交所市场已累计发行50单私募REITs产品、发行规模突破1000亿元，市场占比近六成，底层不动产涵盖商业物业、住房租赁、高速公路、桥梁、物流仓储、产业园区等多种类型，初步形成国内规模最大、不动产类型覆盖全、市场引领效应强和多元化投资者聚集的特色REITs板块。

    深交所相关负责人表示，接下来，深交所将从三方面发力：一是全力做好项目的审核、发售、上市、监管等工作，严格把关项目质量，加强监管的全面性、一致性、科学性和有效性，确保试点工作开好头、稳起步。二是注重培育专业机构投资者，推动拓宽投资者群体。三是推动完善税收、国资转让等相关配套政策，降低实体经济融资成本，为REITs产品后续健康发展夯实基础。