今年并购重组审核同比减少逾五成 否决率上升

    ■本报记者 朱宝琛

    上会46家，其中，25家无条件通过，17家有条件通过，4家被否，否决率为8.7%。

    这一组数据，透露出的是截至5月11日，今年以来并购重组申请审核的情况。而与去年同期相比，今年并购重组申请的审核数量同比减少逾五成：去年1月1日到5月11日，证监会审核了99家公司的并购重组申请，其中，5家被否，否决率为5.05%。

    在业界看来，并购重组申请的审核数量的大幅减少，源于去年9月份出台的“史上最严”并购重组新规。

    2016年6月份，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，并发布了两则常见问题解答，9月份“史上最严”重组新规正式落地。证监会表示，此举旨在扎紧制度与标准的“篱笆”，给“炒壳”降温，促进市场估值体系的理性修复，继续支持通过并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

    新规出台并实施后，上市公司并购重组上会数量明显减少，且审核日趋严格。并且，这一态势一直延续至今，并购重组市场遇冷。

    另外，值得关注的是，对于“跟风式重组”“忽悠式重组”和对规避借壳的“类借壳”重组，监管层的态度也非常明确：那些向一方转让上市公司控制权，同时或随即向非关联的其他方“跨界”购买大体量资产，新购买的资产与原主业明显不属于同行业或上下游，需要从严监管。

    而新规之下，首例“忽悠式重组”也遭到了监管层的重罚：对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，对违法主体罚款合计439万元；同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等人采取终身市场禁入以及5年至10年不等的市场禁入。

    与此同时，沪深交易所也对多家上市公司的并购重组进行了问询，内容涉及并购重组的发行价格调整、标的公司行业位置、持续盈利能力、交易安排及其合理性以及专业机构意见等。另外，并购重组标的估值作价情况、后续业绩保证措施也是交易所关注的重点。

    业内人士表示，目前来看，资本市场监管趋严已成常态，并购重组、再融资、信息披露等方面都是证监会严整肃清的重点领域。