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9月行情将至,后市走势如何?券商观点来了

2021-08-30 23:10  来源:第一财经

    ①中金:9月行业比较与配置成长为主,配置均衡

    中金公司指出,向前看,我们仍然强调成长板块的机会,但在配置上可以更为均衡。过去一个月成长板块中部分标的出现了明显的波动甚至回调,但我们仍然坚持看好产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确的相关行业。但同时,当前的高估值可能会造成板块的波动加大,在个股的选择上要更加关注基本面的保护,优选行业龙头。

    同时,伴随着市场对于政策的预期走向悲观,我们建议均衡配置部分估值回调明显、长期逻辑仍然通顺、公司质地优秀的消费类公司,以及周期性板块中具有成长属性的相关标的。综合来看,我们建议未来3-6个月关注如下主线:

    1)成长仍为主线,“低Beta、高Alpha”精选龙头。

    2)逢低逐渐布局基本面逻辑无虞、政策预期过度悲观、估值回调至合理区间的相关板块。

    3)景气扩散逻辑寻找周期中具有成长属性、持续性较好的子行业和个股。

    ②中原证券:预计9月经济放缓的压力会继续存在,建议仓位维持6成

    中原证券指出,经济下行压力有所显现。投资、消费和出口都呈现明显下行的态势,预计9月经济放缓的压力会继续存在。工业企业盈利呈现不均衡。上游大宗商品价格总体高位运行,相关企业盈利状况较好,但中下游小微企业盈利空间不断受到挤压。政府已明确下阶段要做好大宗商品保供稳价工作,强化科技创新,提高产业链供应链韧性,推动工业经济高质量发展。宏观政策从“紧信用、宽货币”转向“宽信用、宽货币”。财政部近期表示下一步将加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度。央行百事继续扎实做好金融支持中小微企业工作,在8月续作了大部分到期MLF,并在8月末加大逆回购规模,积极维护市场流动性。市场或选择新方向,市场结构也会发生变化。建议仓位维持6成,重点关注国防军工、机械、非银、交通运输、新能源、消费者服务等行业。

    ③东北证券:9月行业配置主线仍是中小盘成长

    东北证券表示,9月行业配置主线仍是中小盘成长,短期风格扩散下关注高低切换,中长期仍是布局新能源、半导体等高成长主线。行业配置关注三角度:

    第一,盈利见顶背景下,中小市值、业绩改善的成长个股占优,且当前中小盘具备低估值优势。

    其二,估值景气匹配角度,短期关注估值高低切换下的风格扩散,如新能源上游铝、风电、氢能和燃料电池,军工中航发、电子元器件,周期中石化、建材等;中长期仍是布局新能源、半导体等高成长主线。

    其三,政策导向角度,短期关注这些方向:

    一是专项债加快发行下有望受益的新基建相关5G、工业互联网、人工智能等板块;

    二是国改下半年有望加速,低估值国企或受益于国改政策带来的效率和业绩提升;

    三是“双减”政策对体育等板块有催化;

    四是国家层面反复强调“专精特新”小巨人培育政策或对制造业细分领域中小市值龙头有催化;

    五是日历效应显示9月通信、电器设备、军工等行业表现较好。

    ④海通证券:市场结构行情延续,双节将至提振消费

    海通证券指出,短期来看,市场风格不会有大的变化,大盘或将逐渐趋稳,以待突破。不过要注意的是,市场即将迎来金九银十的消费行情,中秋、国庆双节将至,双节前后市场的流动性将大幅增加,加上政策利好,有望带动大盘回暖。目前市场板块快速轮动,操作面上投资者应该避免追涨杀跌,以寻找低估值行业和结构性机会为主。

    ⑤银河证券:9月风格轮动的结构性行情概率较大

    银河证券指出,展望9月:目前市场流动性仍较充裕,9月出现系统性风险可能性较低,但市场向上动力不足,仍需注意风险,风格轮动的结构性行情概率较大。

    建议配置:

    主线一:科技自主自强、专精特新中小企业等高端制造和科技。继续战略性看好新能源车、光伏、半导体等行业(短期上涨过快,逢跌买入)。专精特新中小企业,“卡脖子”公司主要涉及高端制造设备、军工、新能源、新材料和半导体等。

    主线二:供需格局改善的资源周期行业。供需格局改善的资源周期行业,如焦煤、有色、钢铁等板块,上涨动力仍在。

    ⑥中信证券:9月是布局四季度行情的最佳窗口

    中信证券指出,预计国内经济将在8月见底后逐月修复,政策纠偏和舆情规范有利于改善风险偏好,信用风险亦将有序释放,A股将在9月迎来布局四季度行情的最佳窗口,建议坚持成长价值均衡配置,并强化对价值板块的左侧布局。

    首先,疫情扰动缓解和财政货币政策微调积累下,预计国内经济运行在8月见底后将逐月修复;而中报如期兑现后,市场对成长和价值的增速预期将收敛。

    其次,政策误读和信用风险对市场压制的高峰已过,随着舆情规范和风险有序释放,市场风险偏好也有望在9月探底回升。

    最后,美联储9月宣布Taper的预期下降,海外流动性忧虑暂缓,综合考虑场内杠杆、基金仓位与申赎、外资的行为,A股市场流动性紧平衡有望改善。

    配置方面,建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡,且重心逐步向后者转移。

    成长制造需更重视估值盈利匹配度,以及景气持续性,推荐三季度业绩有望持续超预期的机械、军工、化工的中上游高弹性品种。

    同时,左侧布局价值板块中有景气优势的消费和医药,推荐次高端白酒、服务机器人、疫苗,以及港股的啤酒、服饰龙头。

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