本报记者 李正
4月25日，上证指数全天下跌5.13%，报收于2928.51点，深证成指报收于全天下跌6.08%，报收于10379.28点，两市仅有147只个股上涨。
虽然市场整体情绪悲观，但是包括银行板块、农产品加工板块、工程咨询服务板块在内，多个板块表现出了较强的抗压性。
多重因素导致市场情绪不振
受多重因素影响，沪指4月25日早盘低开，随后维绕3000点-3500点区间弱势震荡至午间休市，下午开盘走势依然乏力，于13点30分左右向下击穿3000点整数关口，持续低位震荡下行至收盘。
中国银行研究院研究员王梅婷在接受《证券日报》记者采访时表示，今天A股市场大跌的原因有三点。首先，与美国近期的激进加息不同，我国经济政策层面暂时按兵不动，市场中认为中美利差未来将进一步倒挂，导致一些资本将目光转向了海外市场。其次，疫情冲击担忧，继上海之后，北京疫情出现多点散发的情况，引发一定程度负面情绪，同时，南昌等多个大城市采取疫情管控措施，加之上海周边管控时间预计进一步延长，二季度宏观经济形势不容乐观。再次，市场盘面热点冷清，中概股方面不确定性仍存，科技股、新能源股等受到国际局势影响，加之前期支撑盘面的基建链、地产链乐观预期迟迟不能兑现，导致盘面表现相对疲弱，无法带动大盘。
私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊补充表示，近期市场新股频发，对市场流动性有所影响；部分成长股年报和一季报的业绩不及市场预期，引发投资者对成长持续性担忧，引发了估值和业绩的戴维斯双杀；资金集中在一些小的板块抱团取暖，热点没有持续性，叠加降息预期落空，消磨了整体市场的做多热情等因素，也在一定程度上影响着大盘的市场情绪。
值得一提的是，虽然大盘情绪较为悲观，但是部分板块也展现出了较强的抗压性，以农产品加工（申万）为例，该板块指数全天累计下跌2.55%，板块内，西王食品、道道全两只个股开盘即封在了涨停板。此外，国有大型银行板块（指数全天下跌1.84%）以及工程咨询服务（指数全天下跌1.78%）下跌幅度同样较小。
王梅婷认为，农产品加工板块表现出相对较为抗压，主要由于猪周期“抢跑”预期升温，市场普遍预期6月底猪肉见底，但是市场已经提前预判并上涨，近期生猪期货连续大涨，带动了全行业上涨。其次，全球农产品上涨，粮食安全议题升温，带动了种业、饲料、繁育、加工等全产业链情绪，例如前段时间，国内外价格倒挂导致国内多个品种价格上涨空间明显打开，有利于本土种业龙头企业。
大宗商品等行业基本面较好
对于未来A股市场的走势预判，方信财富投资基金经理郝心明在接受《证券日报》记者采访时表示，沪指近日逼近3000点区间是多因素共振影响的结果，这个点位是一个相对的底部区域，但是确认市场底部还需要时间验证。
据郝心明介绍，一般来说市场底出现会有信号。个股方面，企业盈利增长会提前出现，而今日市场表现不佳的一个原因是一季报出现了低于预期的现象，目前看业绩向上的拐点还需要时间。估值方面，经过下跌后，目前市场估值处于底部，但是距离历史低点还有空间。资金方面，市场底出现时往往成交量普遍较低，但是目前依然维持较高的成交量。情绪方面，随着年报和一季报陆续公布，市场在验证景气周期所处的位置，从目前的数据来看，受到疫情和地缘政治等因素影响下的情况并不乐观。预计A股后市在超卖情况下，短线有望反弹，但是中线趋势向下短时间内不会逆转，相对来说消费类板块在经济下行周期中比较抗跌。
胡泊则认为，虽然目前A股市场已经调整较为充分，底部区域特征明显，短期悲观情绪不影响A股的长期投资价值，但是当前仍需耐心等待流动性问题、尾部风险充分暴露。可以关注符合政策扶持方向，受益于宽信用宽财政政策的行业，低估值的大金融板块，以及消费复苏板块。
王梅婷表示，基本面看，考虑到货币只松不紧，中美利差等因素逐渐消化，短期内新的负面消息冲击有限，加之市场对二季度经济形势和房地产等都有了充分预期，风险已被提前消化，预计A股后市将在当前点位宽频震荡。
“由于全球大宗商品紧平衡格局没有改变，钢铁、煤炭、铝、化肥、粮食偏紧，价格易涨难跌，基本面持续看好，预计资源类行业和农产品会更加景气。”王梅婷说。
（编辑 才山丹）
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