西部证券乌龙报价被罚 机构最该反思什么

    张志伟

    5月9日晚间，科创板新股思特威披露首次公开发行股票并在科创板上市发行的公告，发行价格最终定价为31.51元/股，而其网下申购最高报价却达960元/股，高于发行定价逾30倍，也高出第二高报价（85元/股）10倍多。

    如此悬殊的报价是谁在其中推波助澜？经了解，“肇事者”是西部证券睿赫1号集合资产管理计划，西部证券对此“辩解”称，本意是报价30元/股，申购股数为960万股，但因操作失误，最终误写成报价960元/股、申购30万股。

    从实际影响看，960元/股的报价作为最高报价已被剔除，对整体报价的平均数、中位数以及最后定价结果均无影响。这样的结果，看似只是报价过程中意外的幽默，没必要过于计较，西部证券也不用过于自责，但实际上问题远没有这么简单。

    从规制看，西部证券违反了《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理规则》中的相关规定，包括第六条“重要操作环节设置复核机制”和第十二条“应按照内部研究报告给出的建议价格或价格区间进行报价，原则上不得超出研究报告建议价格区间”。

    因此，5月11日，中证协对西部证券的“乌龙报价”行为做出处罚：将“西部证券睿赫1号集合资产管理计划”列入限制名单，一个月内不得参与科创板、创业板、主板等板块相关项目的网下询价和配售。

    而作为专业机构，此次的“乌龙报价”也属实匪夷所思。究其原因无外乎有两点：一是报价申报者缺乏必要的敬业态度；二是无复核程序，或相关程序形同虚设。但西部证券尚未对此给出一份详细说明。

    管中窥豹，此次事件暴露出西部证券的风控体系存在隐患。借此对公司进行一次全面的风控“体检”或为当务之急。

    事实上，投资者对于乌龙交易并不陌生。2013年8月16日，上证指数大涨近6%，59只权重股3分钟内触及涨停。后查明，当天异动的主要原因是光大证券自营账户巨额买入。光大证券及相关责任人也因此付出惨痛代价，没收非法所得8721万元，并被处以共计超5亿元罚款，当事人徐浩明等分别被给予警告、罚款60万元并被罚终身禁入证券期货市场。

    风控是金融机构的命脉之一，不能坐等风险发生才进行弥补，而应该未雨绸缪提前准备。风险发生后，则要坦诚认错，痛定思痛，及时亡羊补牢。