ETF进阶资本市场“新基建”

    ■李文

    12月26日，全市场ETF总规模历史性突破6万亿元大关。事实上，自2024年起，ETF市场就开始了爆发式扩容，2024年全年规模增长1.68万亿元，2025年8月份总规模突破5万亿元，而从5万亿元到6万亿元的跨越仅用时约4个月。

    笔者认为，中国ETF市场的迅速发展，标志着一个更理性、更高效、更富韧性的投资时代的开启，可以从三个角度来观察。

    第一，ETF“量质齐升”，产品结构优化。

    截至12月26日，中国ETF市场产品数量达到1391只，总规模达到6.03万亿元，双双创下历史新高。但比数字更值得关注的是产品结构的优化。

    ETF市场正在经历从“股票独大”到“多元均衡”的转型。债券型ETF和商品型ETF成为新的增长极。债券型ETF总规模从2024年底的1739.13亿元增至当前的8045.64亿元，增幅高达362.62%；商品型ETF总规模增幅达239.72%。股票型ETF的市场份额则略有下降。

    由此可见，投资者更注重资产配置的稳健性与多元化。如今，ETF逐渐演变为覆盖权益、固收、商品等资产的综合配置“工具箱”。

    第二，ETF从投资工具向资本市场“新基建”升级。

    随着市场结构的变化，ETF在资本市场中的角色也在发生变化，成为连接资金与市场的“基础设施”。

    在政策引导下，保险、企业年金等长线资金加速通过公募ETF布局指数产品。利用ETF这一高效工具，机构能够覆盖权益、固收、商品等多类资产的配置需求，资金入市效率进一步提升。

    第三，ETF引导资金流向重点领域，与国家战略“同频共振”。

    ETF市场在实现规模扩张的同时，也精准对接了国家战略需求，成为优化资源配置、服务实体经济的重要载体。

    今年1月份，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。在政策引导下，ETF成为引导资金流向国家战略领域的重要渠道。从一组数据来看，截至12月25日，跟踪中证A500指数的ETF产品总规模突破2900亿元，仅12月份净流入就达886.54亿元。

    ETF引导社会资金精准流向科技创新、绿色发展和高端制造等领域，不仅优化了资源配置效率，也提升了上市公司整体质量，形成资本市场与实体经济良性互动的新格局。

    从行业生态来看，跻身ETF管理规模“千亿元级俱乐部”的基金公司已从2024年底的12家增至当前的16家，行业集中度持续提升的同时，中小基金公司也在细分领域寻求差异化突破，形成了多层次互补的市场格局。同时，基金公司在服务方面持续创新，从产品名称优化到投资者服务升级，从技术创新到生态建设，ETF市场的精细化运营时代已经开启。

    站在6万亿元的新起点，ETF不仅承担着助力居民财富保值增值的重要使命，更肩负着优化融资结构、提升市场效率、助力经济高质量发展的长期责任。展望未来，随着ETF产品矩阵的持续丰富、投资便利性的不断提升，ETF作为资本市场“新基建”的基石作用将愈发稳固。