中国证券报：指数基金已成红海

    近期，多家基金公司发布旗下指数基金专有品牌，发力指数基金业务的决心十分明显。笔者认同国内指数基金未来发展空间巨大，但现阶段，指数基金已成为基金公司高度竞争的“红海”，盲目加入战团，对很多“后来者”基金公司未必是正确的选择。

    6月以来，嘉实基金发布“SuperETF-超聪明的指数投资”品牌，鹏华基金推出“ASHARE指数基金”品牌，广发基金则打造指数投资品牌——EASYETF。短短半个月，就有三家基金公司发布指数基金子品牌，以至于有业内人士评论：动作晚了，连好名字都抢不到。

    在资管新规重塑资管业格局、银行理财子公司强势崛起之后，公募基金的市场空间和发展方向都受到严重制约。越来越多的基金公司认识到，工具型产品提供商将是基金公司未来在资管业扮演的重要角色，而指数基金无疑是最主要的工具型产品。所以不难理解，为何从去年下半年开始，一家又一家的基金公司开始在指数基金业务上投入前所未有的资源，又为何在ETF规模上暗自较劲。据笔者了解，不仅头部基金公司在加大竞争力度，一些中型基金公司也跃跃欲试，其中不乏以主动投资见长的公司。

    笔者认为，随着A股市场有效性的提升和机构投资者配置需求的增强，指数基金的市场需求将越来越大。但这并不意味着指数基金市场足够容纳很多基金公司占据一席之地。

    首先，指数基金市场是典型的“赢家通吃”格局。龙头基金一旦形成规模，具有代表性，往往会产成虹吸效应，将资金从同类基金中吸引过来，这在宽基指数上表现得更为明显。

    其次，指数基金虽然原理简单，看起来容易，但需要投入的IT系统成本并不低。而且一只指数基金推出后，想成为市场认可的龙头基金需要耗费大量的营销资源。特别是ETF，如果没有良好的券商资源积累，得不到做市商的大力支持，成交规模和活跃度都很难位居前列，相应的很难得到投资者的认可。

    更重要的是，市场对指数基金的认可还处于不断提高的过程中，采用指数基金作为基础资产配置的机构和个人占比仍很小。因此，对于基金公司来说，如果真的将主要发展方向定位于指数基金，此时尚可入场一搏，但须做好完善的战略设计和破釜沉舟的准备。如果只是跟风进入这一市场，笔者认为大可不必，擅入“红海”的跟风者，最终可能会惨淡收场。