解码沪市公司投资价值提升路径：稳业绩、高研发、重回报 多措并举强基筑本

    本报记者 田鹏

    近日，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标。

    在目标引领之下，上市公司提质增效有了明确的“路线图”，投资价值也在逐步凸显。数据显示，截至4月19日，共有1128家沪市公司披露2023年年报，合计实现归母净利润3.67万亿元。其中，八成以上公司实现盈利，650家公司实现盈利增长。

    值得注意的是，这其中越来越多的公司也给出了慷慨的分红方案。数据显示，截至4月19日，共计900家公司抛出现金分红方案，2023年已宣告利润分配金额超过1.44万亿元。

    业内人士指出，业绩稳健、研发强劲、回报突出已成为沪市公司普遍具有的属性，其投资价值也被越来越多的投资者所青睐。以4月19日收盘价计算，沪市2022年分红金额前200名的公司整体市盈率为9.71倍，仍处于安全低位，上证50、180、红利指数等成分公司中也不乏业绩优、估值低的公司。

    穿越周期经营稳健

    夯实价值基础

    目前，沪市公司2023年年报披露已进入高峰期。截至4月19日晚间，共有1128家沪市A股公司年报“新鲜出炉”。整体来看，沪市已经在经济发展的关键领域形成了一股有扎实技术积累和较强资金实力的引领力量，一批具有穿越周期稳健经营能力的优质企业集中涌现，并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力。

    以业绩增速为标准来看，已披露2023年年报的公司中，有129家净利增速逾100%，更有6家净利增长超过10倍。例如，华电国际同比增速逾37.89倍，增速领跑。

    此外，一季报方面，截至目前，共有127家公司披露一季度业绩，合计实现营业收入3501亿元，归母净利润298亿元。其中，79家公司实现盈利增长，26家公司增速超过50%，进一步释放了经营回升向好、稳中有进的积极信号。

    分行业看，多数行业整体向好，有19个申万一级行业2023年营收同比增长，15个行业净利润实现整体增长或基本持平。其中，净利润增速排名前五的行业依次是社会服务、公用事业、美容护理、交通运输、传媒，同比增速分别达551%、143%、43%、34%和26%。

    市场人士表示，目前沪市已经汇聚了一批质优力强的上市公司，积极应对行业趋势变化，通过以进促稳，实现经营业绩的稳健增长，展现出穿越产业周期的韧性。

    积极培育新质生产力

    强化价值创造

    近年来，沪市公司持续加大研发力度，深度锚定高技术壁垒、高附加值、高成长赛道，“新”“质”底色突出。

    数据显示，2019年至2022年沪市公司研发支出合计分别达到5324亿元、5991亿元、7676亿元、9571亿元，呈逐年上升态势，近3年的平均复核增速高达21.6%。此外，已披露2023年年报的公司合计研发支出达6232亿元。

    以中国移动、中国电信和中国联通“三大运营商”为例，其持续通过创新引领，推动我国信息通信产业实现从“1G空白、2G跟随、3G突破”到“4G同步、5G引领”的跨越式发展。

    与此同时，这些技术驱动型产业公司也在积极通过发展新质生产力打造自己的“独门功法”，持续提升产业链供应链竞争力。例如，华勤技术作为国内电子信息产业智能终端领域的链主企业，通过研发+数字化+智能制造增强产业链的核心竞争力。

    华勤技术相关负责人表示，当前公司已发展成为具备先进的智能硬件研发制造能力与生态平台构建能力，并在全球消费电子ODM领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的大型科技研发制造企业。

    强化投资者回报

    筑牢价值中枢

    解题上市公司投资价值提升路径，还要站在投资者的角度审视企业价值，使其通过市场投资实现资产增值、取得稳定回报。

    实际中，沪市公司已经把投资者回报摆在更加突出的位置，通过制定长期分红方案、推动一年多次分红、回购股份用于注销、强化投资者沟通交流等，多维度展现上市公司价值主线，逐步实现企业高质量发展、资本市场稳定、资产保值增值的良性循环。

    数据显示，上述1128家披露2023年年报的沪市公司中，有900家抛出现金分红方案，占比约八成。叠加中期分红，2023年已宣告利润分配金额超过1.44万亿元，728家公司分红比例超30%。其中四大行、中国移动等8家公司分红金额达到500亿元以上，彰显头部企业的引领示范作用。

    值得注意的是，总结近年分红情况，沪市公司持续稳定分红特征明显，约547家公司连续4年分红比例超过30%，71家公司连续4年分红比例超过50%。此外，股息率是体现投资效率的重要指标。以4月18日收盘的股价计算，340家公司股息率超过3%，126家公司股息率超过5%。

    除了提高分红力度，沪市公司也越来越注重分红频次，努力实现现金分红与公司发展进步同频共振，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。从市场生态角度来看，推动一年多次分红、预分红、春节前分红等也有利于强化市场的长期投资理念和构建良好的投资回报环境。2020年至2023年度，沪市实施中期分红的公司数量分别为67家、66家、72家、110家。中国石油、中国石化、广汽集团、中国平安等公司已经形成了一年两次分红的长期实践。

    高分红优回报成为沪市公司惯常做法，公司积极通过业绩说明会、一图读懂年报、反向路演等搭建立体化投资者沟通渠道，向市场传递与投资者共享企业发展成果的积极讯号。

（编辑 何帆）