本报记者 彭妍
5月23日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），在金融市场引发关注，其中理财产品业绩比较基准的披露新规尤为瞩目。业内人士指出，该《办法》直指信息披露不规范问题，旨在化解投资者对理财产品收益的认知误区，推动银行保险机构资管业务向更透明、健康的方向发展。
《办法》旨在规范资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为，统一同类业务监管标准，强化投资者权益保护。长期以来，投资者常将理财产品业绩比较基准误认为实际收益率，一旦收益不及预期，便易引发纠纷。部分金融机构在业绩比较基准披露上也存在表述模糊、逻辑不清等问题，导致投资者难以做出准确判断。
此次《办法》直击痛点，明确资产管理产品可自主选择是否披露业绩比较基准。若选择披露，产品发行方需详细说明选择原因、测算依据及计算方法，强调其与投资策略、底层资产和市场表现的关联，并以醒目文字警示投资者：“业绩比较基准并非预期收益率，不代表产品未来表现和实际收益，不构成收益承诺”，避免投资者产生误解，引导理性投资。
在披露规范方面，《办法》作出严格规定。产品若披露业绩比较基准，需从产品募集期开始披露，在产品到期前不得随意取消；产品存续期间，除成立不足一个月的产品外，需按照规定披露过往业绩。并且，同一产品同类份额的业绩比较基准在不同渠道的披露必须保持一致。此外，如果产品投资策略、投资范围发生重大变化，确实需要调整业绩比较基准，产品管理人应严格履行内部审批程序，及时披露调整情况及理由，并在定期报告和更新产品说明书时，披露业绩比较基准历次调整情况。
金融监管总局有关司局负责人表示，《办法》按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，实现产品情况“三清”。在产品募集环节，重点规范产品说明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告（或报告）等内容，明确业绩比较基准要求，让产品销售“看得清”。在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。在产品终止环节，要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。
据了解，《办法》拟将实施时间设定为正式发布后半年左右，以便银行保险机构稳妥推进产品文本修改、系统改造对接等工作。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，业绩比较基准新规影响深远，其核心在于打破“隐性刚兑”预期、重塑理财产品评价体系并加速行业格局分化。《办法》通过强制公开测算依据、强化风险警示，打破“隐性刚兑”认知，深化净值化改革。同时，要求基准与底层资产挂钩，促使机构转变产品设计逻辑，推动建立科学评价体系。这将加剧行业分化，中小机构开发成本上升，头部机构凭借技术优势巩固地位。
招联消费金融股份有限公司首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，《办法》重在规范市场秩序。当前资管行业存在业绩展示不规范问题，误导投资者并引发纠纷。《办法》通过严格规范基准披露与调整规则，既能约束机构不当营销，减少信息不对称，又能保障投资者知情权，助力其理性决策，推动市场健康发展。信息披露制度的完善是践行“卖者尽责，买者自负”原则的基石，更是金融回归服务本源的必然路径。
田利辉将此次《办法》定义为资管行业的“信息革命”。其以信息透明化为突破口，推动风险定价机制市场化转型，引领行业迈入“质量进化”新周期。伴随“全生命周期穿透式信披”要求的实施，资管机构将迎来全链条变革：前端需开发可视化业绩归因工具，实现营销展示的透明化升级；中台需投入超亿元搭建智能监测系统，建立业绩基准动态追踪模型；后端需深化投后服务体系，在定期报告中纳入至少5项收益影响因素分析，预计将推动投后服务团队规模扩张40%以上。
（编辑 乔川川）
京公网安备 11010602201377号京ICP备19002521号
