【财富证券】
宏观策略：跷跷板行情延续，周期板块表现亮眼。截止收盘，上证综指涨0.85%，中小板指涨0.59%，创业板指涨0.52%；行业板块方面，房地产、建筑材料、非银金融涨幅居前，电子、汽车、农林牧渔涨幅居后；主题概念方面，光刻胶指数、打板指数、氟化工指数涨幅居前；沪市1124家上涨，336家下跌；深市1522家上涨，603家下跌；两市共计涨停65家，跌停4家；两市共计成交金额5036.1亿，较前日成交额有所放大；北上资金方面暂停交易。外资暂停交易，市场整体表现平稳。由于圣诞假期北上资金停止交易，海外市场表现平稳，股指震荡上行收阳。券商板块在尾盘再次大幅拉升，南京证券、中信建投表现亮眼。近期市场波动率有所加大，结构上呈现跷跷板行情。年底将至，预计市场将维持窄幅震荡，创业板在850日线附近将持续震荡巩固蓄力，明年1月有望迎来旺春行情。
汽车行业：2019年下半年汽车产销增速触底回升，行业正逐步走出底部。虽然汽车市场经历了连续17个月的单月销量同比下滑，但自2019年5月后行业产销增速下滑幅度正逐步收窄，11月产量增速率先同比转正，行业景气度转暖趋势逐渐明朗。细分板块中的乘用车的SUV、商用车已实现单月正增长。2020年是行业下行企稳的一年，板块年内出现单边行情可能性较小，关注新能源汽车产业链和周期底部公司业绩弹性。新能源汽车产业链中，建议首先关注市场认可度更高的特斯拉产业链相关个股，其次是国内龙头新能源汽车品牌产业链个股。周期底部弹性标的的投资逻辑中，建议关注同时兼顾底部估值及高市场天花板的细分龙头个股。2020年投资策略总结为：（1）积极关注特斯拉国产化带来的新增需求，Model3销量将成为产业链个股的催化剂，建议关注拓普集团、均胜电子；（2）在资金风险偏好提升后，低估或有内生增长个股有估值修复逻辑，建议关注广汇汽车、精锻科技和华域汽车。
【东吴证券】
通信行业：12月24日，国务院关于进一步做好稳定就业工作的意见：加快5G商用发展步伐，深入推进战略性新兴产业集群发展工程，加强人工智能、工业互联网等领域基础设施投资和产业布局。同时工信部向4家运营商核发190、197、196、192号段公众移动通信网网号。建议关注运营商、IDC、光模块、服务器、路由器、交换机以及光模块（数通市场）的投资机会。从投资节奏来看，5G网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。未来5G应用有望按照流媒体、商业应用、工业应用以及车联网四大主线渐次落地，当前云游戏以及高清视频等应用板块萌芽已现，建议进行前瞻性配置。推荐关注的个股为：1、基站基建：中国联通、烽火通信、中际旭创、中石科技、天孚通信、崇达技术、世嘉科技、俊知集团。2、流量基建：光环新网。3、应用：中新赛克、淳中科技、中科创达、移为通信、二六三、海能达。建议关注组合：1、基站基建：新易盛、光迅科技。2、流量基建：博创科技、宝信软件、数据港、紫光股份、浪潮信息。3、应用：会畅通讯、梦网集团、网宿科技、广电运通、广和通、移远通信。
固收金工：中国11月外汇储备30955.91亿美元，前值31051.61亿美元，环比下降95.7亿美元，上月为环比增加127.30亿美元。中国11月末外汇储备为22547.82亿SDR，前值22511.11亿SDR，环比上升。11月末黄金储备为6264万盎司，前值6264万盎司，环比不变。汇率波动升值，仍需关注中美贸易。从银行结售汇数据来看，10月银行代客远期结汇签约1114.46亿元人民币，远期售汇签约350.36亿元人民币。截至10月末，远期累计未到期结汇4926亿元人民币，未到期售汇4558亿元人民币，未到期净结汇368亿元人民币。综合来看，人民币汇率波动升值，可能与中美贸易摩擦有关，预计后期波动将受到中美贸易谈判以及是否加征关税的影响。
【国盛证券】
化工：全球生物素产能集中在圣达生物、新和成、海嘉诺、浙江医药、科兴生物、安徽泰格这六家厂商，产能占97%以上市场份额，是典型的寡头格局。受江苏环保检查持续趋严的影响，停产产能占比约35%。目前生物素行业库存较少，供给紧缺，虽然浙江医药、海嘉诺提出复产申请，但我们认为在目前严监管的大环境下实际操作难度很大，我们预计未来生物素供给依然受限，价格上涨行情将持续。投资建议：新和成、圣达生物拥有生物素（2%）8000吨和6000吨，生物素每涨10元/Kg可分别增厚业绩0.51亿元、0.34亿元。
纺织服装：全年看好高景气度的运动鞋服产业链及化妆品行业。运动产业链推荐打开国际化大门的【安踏体育】、全球最大一体化制造商【申洲国际】、复苏中的国民龙头品牌【李宁】和全国最大运动零售商【滔搏】。化妆品行业处于快速成长期，核心推荐打通核心保湿因子玻尿酸概念全产业链的【华熙生物】，建议关注渠道销售力强并尝试拓展品牌矩阵的【珀莱雅】，多品牌化妆品集团【上海家化】，渠道销售力强并发力线上的【丸美股份】，品牌服饰推荐终端持续靓丽的【比音勒芬】、【地素时尚】。
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