中长期资金入市“施工图”绘就 金融机构作答资本市场高质量发展命题

    万亿元中长期资金蓄势

    吸引中长期资金入市是资本市场投资端改革的核心任务之一，其关键在于破除制约资金入市的制度性障碍。2024年全国两会期间，代表委员关于消除中长期资金入市“隐性障碍”的建议已逐步落地见效，为市场注入新的活力。

    从当前数据来看，中长期资金近年来入市步伐明显加快。截至2024年底，以股票投资为主的权益类基金规模已从2019年的2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类ETF规模突破3万亿元；保险资金投资股票和权益类基金的总额已从2019年底的约2.4万亿元提升至超过4.1万亿元。

    “目前，中长期资金在A股市场的投资规模和比例虽稳步增长，但总量仍然不足。”第十四届全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩在接受《证券日报》记者采访时表示，A股市场需进一步完善相关机制，提升市场透明度和规范性，吸引更多中长期资金入市。

    在国泰基金管理有限公司总经理助理、量化投资部总监梁杏看来，当前各类中长期资金投资权益类资产的实际比例，不仅远低于其投资监管比例上限，也明显低于国际水平，在投资工具运用、风险管理、资产配置等方面仍需进一步完善。

    针对上述情况，《实施方案》精准施策。吴清在1月23日国新办举行的新闻发布会（以下简称“发布会”）上介绍，对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

    “上述举措将为资本市场注入长期稳定的‘源头活水’。”银华基金管理股份有限公司总经理王立新表示，“扩大长钱的入市规模，短期可给市场带来大规模增量资金，长期将显著改善资本市场的资金结构，增强市场韧性和抗风险能力，推动形成价值投资的良好氛围。”

    《实施方案》还提出，“稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模”“提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平”等。

    田轩表示：“根据当前中长期资金持仓情况测算，未来3年至5年，预计公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金及其他长期资金年均新增持股规模分别约为2000亿元、3000亿元和1000亿元，总体增量空间可达数万亿元，推动中长期资金在A股市场的投资比例提升至20%以上，显著增强市场稳定性。”

    在梁杏看来，耐心资本占比的提高，不仅能平抑市场波动、提升投资者获得感，更将推动市场生态优化，助力资本市场高质量发展。