时隔13个季度信托资产规模首次回升 2.8万亿元信托资金投向证券市场

    本报记者 邢萌

    8月18日，中国信托业协会发布2021年二季度末信托公司主要业务数据。数据显示，截至二季度末，信托资产规模为20.64万亿元，环比增加0.26万亿元，增幅为1.28%。据了解，这也是自2018年以来，信托资产规模首次出现回升。

    从五大资金信托投向领域来看，证券市场成为唯一正增长的领域。据上述数据，截至二季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.80万亿元，为第二大投向领域，同比增速高达35%，环比增速也超两位数。对比而言，投向工商企业、基础产业、房地产业、金融机构四大领域的资金信托余额，同比、环比增速均出现不同程度下滑。

    集合资金信托规模

    比重突破50%

    资管新规发布以来，信托业进入艰难转型期，信托资产规模从2017年末的26.25万亿元的历史高点持续下滑。自2018年一季度至2021年一季度，信托资产规模已连续13个季度下滑。

    数据显示，截至今年二季度末，信托资产规模为20.64万亿元，与2020年二季度末相比，同比下降0.64万亿元，降幅为3.02%；但与2021年一季度末相比，环比增加0.26万亿元，增幅为1.28%。此次二季度末信托资产规模的回升，也结束了此前长达三年多的下滑趋势。

    资管新规颁布以来，信托转型效果凸显，单一资金与集合资金信托此消彼长，促使集合资金信托规模占比首次超过50%。

    从资金来源来看，截至2021年二季度末，集合资金信托规模为10.37万亿元，占比为50.23%，同比上升1.89个百分点；单一资金信托规模为5.60万亿元，占比为27.15%，同比降低7.48个百分点。

    “基于信托资产来源的占比变化，可以明显看到信托业转型的成果。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏解读，资管新规颁布以来，在信托资产规模持续压缩的背景下，集合资金信托的规模整体保持平稳，但占比持续提高，2021年二季度末达到50.23%，首次突破50%，较2017年末（37.74%）上升12.49个百分点。

    “从集合资金信托的运作方式来看，委托人意愿较难左右信托计划，使得集合资金信托体现了主动管理的特点，而主动管理类信托的报酬率高于被动管理类信托，也是信托公司大力发展的方向。”百瑞信托博士后工作站研究员魏文臻杰在接受《证券日报》记者采访时分析称。

    另外，单一资金信托的大幅缩减也间接提高了集合资金信托的比重。魏文臻杰分析，单一资金信托的资金运作方式更多体现了委托人的意愿，使其成为通道类业务为主的资金信托。在监管指引下，通道类业务正在持续压降，使得单一资金信托规模也在收缩。

    2.8万亿元信托资金

    投向证券市场

    数据显示，截至2021年二季度末，资金信托规模为15.97万亿元，同比下降9.56%。从资金信托在五大领域占比来看，排序分别是工商企业（30.00%）、证券市场（17.52%）、基础产业（13.42%）、房地产业（13.01%）、金融机构（11.97%）。

    作为第二大投向领域，证券市场也是唯一实现正增长的领域。截至二季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.80万亿元，同比增长35.39%，环比增长15.17%；证券市场信托规模占比同比上升5.82个百分点至17.52%。与此同时，投向工商企业、基础产业、房地产业、金融机构四大领域的资金信托余额同比下滑幅度均超10%，环比增速也均出现个位数的下滑。

    “一方面，在强监管制度指导下，发展聚焦证券市场的标品信托业务替代融资类非标业务是大势所趋；另一方面，在复杂的经济金融环境下，近年来信托产品风险有所提升，压降融资类信托业务规模，有助于进一步防范信托业务风险。”用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示。

    具体来看，在证券市场中，投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、1.91万亿元和0.24万亿元，分别同比增长13.07%、51.83%和2.24%。可以看出，债券产品规模最大，同比增速也最快。

    “信托公司的客户群体青睐绝对收益，作为固定收益类资产的债券可以满足绝对收益要求。”魏文臻杰认为，另外，最近城投、地产融资持续受限，使信托公司出现较明显的资产欠配现象，需要通过具有绝对收益的债券市场来补足。