银行理财行业回归受托本源 开启高质量发展新征程

    本报记者 杨洁

    在近期国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，国家金融监督管理总局副局长丛林提出，“对于资管、非银等机构，督促其在做优财富管理、畅通直接融资、丰富多元金融服务等方面发挥独特作用”。同时，引导金融机构“切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，持续提升核心竞争力”。

    这一政策导向，为银行理财下一阶段发展提出了更明确的命题：面对居民资产配置多元化、净值波动常态化，如何将投资者回报摆在更加突出的位置，又如何以专业资产管理能力连接居民财富与实体经济？从多家机构实践来看，行业正回归受托本源，沿着“以价值为中心转型升级—多层次供给做优财富管理—投教陪伴和长期规划守住稳健底色”的路径层层递进。

    从规模扩张转向价值创造

    适应居民财富配置新形势

    过去，产品管理规模、发行数量、渠道覆盖度是衡量理财机构发展情况的重要指标。随着行业进入净值化转型的新阶段，规模增长与投资者实际获得感之间的关系，受到更多关注。短期规模扩张并不必然代表回报改善，理财产品收益的稳定性、风险控制和客户持有体验，正在成为评价经营质量的重要维度。

    “银行理财脱胎于商业银行体系，定位于为大众客户提供理财产品和服务，购买门槛亲民、覆盖群体广泛、产品费率优惠、投资风格稳健，具有鲜明的普惠性特征，与我国居民大众追求安全、稳健的储蓄传统高度契合。”工银理财相关负责人对《证券日报》记者表示，工银理财对标理财客户对产品净值稳、波动低、回撤小的风险偏好要求，在不确定性的环境下为客户提供更多的确定性。

    天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示，银行理财落实“回报导向”，关键是重塑经营评价体系，即考核不能只看管理规模和产品发行量，更应看客户持有期收益、收益达标率、回撤控制、风险调整后收益以及客户留存。投研端要由“配置驱动、产品驱动”转向“客户目标驱动”，围绕不同期限、风险承受能力和资金用途，提升大类资产配置与组合管理能力。产品端则应压降同质化、高波动且收益体验不佳的供给，强化透明净值、期限匹配和费率约束。

    “稳规模”与“提质量”并非此消彼长。稳规模并不等于保有短期规模，而是通过稳定回报、降低波动和改善服务体验，形成客户长期持有与复购的“高质量规模”。

    在转型过程中，工银理财持续推进发展理念从“以规模为中心”向“以价值为中心”升级，统筹好创新与合规、发展与安全的关系，共同守护“强监管、防风险、促高质量发展”的行业大局，更好适应经济社会发展和居民财富配置的新形势、新需求，通过产品竞争力和服务能力的提升，让产品规模与风险承担、管理能力相匹配，实现服务国家战略、满足客户需求和行业高质量发展的有机结合。

    从单一固收到多元配置

    投研与产品体系加快升级

    经营理念的转变，最终要落实到产品和投资管理能力上。当前，传统固定收益资产收益空间收窄，居民财富配置需求有所分化。一方面，稳健型投资者仍重视资金安全性、流动性和净值稳定性；另一方面，部分具备相应风险承受能力的投资者希望通过多元资产配置获取收益弹性。

    如何在稳健定位与多元需求之间寻求平衡，成为理财公司产品转型的重要课题。

    光大理财相关负责人对《证券日报》记者表示，理财资金需要从过去的资产选择，转向更加体系化、智能化的大类资产配置。安全性、流动性和收益性并非简单取舍，而是需要通过多资产、多策略和组合管理能力实现动态平衡。

    近年来，光大理财坚持稳健投资定位，持续完善、迭代“七彩阳光”产品体系，覆盖现金管理、固收、固收+、混合、权益等不同风险收益特征。此外，光大理财积极探索从单一资产驱动向多资产配置转型。一方面，通过外部引入与内部建设相结合，链接优秀管理人和市场优质资源，构建覆盖权益、量化、REITs（不动产投资信托基金）、衍生品、全球资产等多元工具体系；另一方面，推出“光盈+”多资产多策略系列，以“多元”为核心叠加量化、FOF（基金中的基金）/MOM（管理人的管理人）、指数、衍生品、全球、REITs、主题七大策略。

    为顺应居民财富管理需求升级趋势，兴银理财全面推动“固收+”产品转型，打造差异化竞争优势。在特色策略创新上，推出全球配置、转债增强、市场中性等“固收+”特色产品，力争满足投资者对收益可期与风险可控的双重需求。同时，通过打通投资端、渠道端、客户端的传导链条，构建“资产配置+主题赛道”的产品矩阵，持续提升客户服务质效。

    “未来，大类资产配置的新范式将不再是简单增加某一类资产比例，而是通过资产生态、策略矩阵和风险预算，实现收益来源多元化、风险管理体系化。”光大理财相关负责人表示。

    守住“稳健理财”底色

    拓宽金融服务广度与深度

    银行业理财登记托管中心披露的数据显示，截至2026年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增加5.59%。

    这组数字背后，是亿万居民财富管理与实体经济多元投融资需求的同频共振。对银行理财子公司而言，未来，守住“稳健理财”底色，把规模增长转化为可验证的持有回报，成为检验专业能力与长期信用的试金石。

    在光大理财相关负责人看来，银行理财通过严控回撤，形成了“低波—信任—规模—再配置”的规模正向循环和客户黏性。低利率环境下，银行理财行业面对居民财富再配置的“长坡厚雪”，需要从可投范围广、风险预算低等有利条件和客户需求出发，推动自身从配置“低波动资产”向配置“低波动组合策略”转型。

    稳健底色不是回避波动，是让波动可被理解、可被承受、可被管理。除完善产品体系外，多家银行理财子公司不断强化专业支持辅导，细化投资者陪伴。例如，兴银理财以线上平台作为投资者陪伴主阵地，持续普及科学理财观念和金融投资知识；光大理财广泛开展“理财万里行”投资路演和客户沙龙等多种形式的对客活动，以及发布“致投资者的一封信”等，解读市场及产品表现，稳定投资者信心。

    面向“十五五”，工银理财相关负责人表示，工银理财将全面加强投研、营销、产品、运营、风控、科技等“六大能力”建设，走好差异化、特色化的发展道路。

    光大理财相关负责人表示，“十五五”期间，公司将以“为投资者创造可持续的价值回报，以专业的力量服务国家战略”为主责，在更好做优财富管理方面，从以下六方面发力：一是坚持人民性定位，聚焦客户全生命周期需求；二是以专业投研创造可持续回报；三是做强养老理财等特色名片；四是推进普惠金融，打通服务“最后一公里”；五是以科技驱动服务升级；六是守牢合规与消费者保护底线。

    未来，银行理财行业的高质量发展，将交给投资者长期持有体验、产品持续风险收益表现，以及金融资源服务实体经济的配置效率等三方面检验。

（编辑 乔川川）