高盛发布地产行业研报 预测房价于2025年末企稳

    本报讯 （记者陈潇）随着政策“组合拳”密集落地，房地产行业复苏趋势逐渐建立。10月22日，国际知名金融机构高盛发布研报，看好国内房价企稳以及具备强大销售渠道的开发商的投资机会。

    研报预测，中国房价将在2025年末企稳，开发商的利润率也将于2025年—2027年趋于稳定，资产减值风险将降低。高盛认为，从项目销售改善到房价企稳，再到资产负债表更强劲的开发商逐步增加土地储备，一条明显的复苏之路将促使未来几年的估值回归正常化。

    尽管行业前景趋于稳定，但高盛认为，由于资产负债表实力、可售资源（规模和潜在利润率）、非开发业务实力具有差异，不同开发商的复苏之路也将有所不同。

    根据评估结果，高盛给予了华润置地、中海地产、龙湖集团、绿城中国买入评级，并预测这些开发商将在行业复苏的初期受益。高盛表示，从长远来看，在房价企稳之后，行业开始进行资产/债务重组，这些开发商也将成为潜在的整合者，其估值和风险回报在同行中看起来也更为有利。

    高盛指出，龙湖集团去杠杆化和资产负债表的修复领先于同行民营房企，截至2024年上半年末，其总杠杆率比峰值下降了8个百分点，也进一步预计龙湖集团的经营性业务将继续支持其在同行中保持较高的利息覆盖倍数。

    据披露，龙湖集团经营性业务在2024年上半年保持增长态势。上半年，龙湖集团实现运营及服务收入131亿元，同比增长7.6%，对整体营收贡献占比近三成，对利润贡献占比超八成。

    截至10月23日收盘，龙湖集团收报12.72港元/股，上涨1.44%。近一个月来，龙湖集团股价累计涨幅已达45.4%，跑赢恒生指数13.8%的涨幅。

（编辑 李波）