景林资产高云程：2023年是值得期待的“双击之年”

    本报记者 王宁

    记者最新获悉，景林资产合伙人、总经理高云程对于2023年的最新投资表态认为：“以估值和基本面为起点，2023年是一个值得期待的‘双击之年’”。

    高云程认为，美国通胀见顶和经济衰退会抑制美联储对流动性收紧，同时，中国为了经济复苏所采取的一系列宽松和刺激政策会提供给股票市场相对宽松的流动性环境。自去年10月底以来，互联网、房地产等行业的政策变化都是朝向更鼓励发展和常态化监管方向，过去两年抑制宏观经济发展的部分重要行业性政策已经出现了明显拐点。“基于这些表现，中国在境内外上市公司的估值锚重新有了着陆点，未来投资终于又可以比较专注于企业基本面研究了。”

    在充满希望的2023年，重要机会方向在哪里？如何用投资组合去表达这些机会呢？高云程把具体的投资机会总结成三句话：一是牢牢持有为中国人提供安居乐业、好吃好玩好服务的公司，等待消费复苏；二是找到引领经济发展的推动性行业和企业，尤其是有国际竞争力的企业；三是发现那些剩者为王的反转公司，他们有从过去两年业绩、估值、流动性“三杀”，且到未来一年“三击”的机会。

    高云程同时透露，具体到目前所持有的公司，可概述为三个大类和六个生意群。一是数字经济：大数字娱乐平台，大零售和服务平台；二是品牌消费品：交际性消费的酒和自我实现消费的体育服装；三是中国优势制造：新车新能源、新材料。

    高云程介绍说，从去年10月底至今看，虽然估值有所反弹，但是大部分公司也只是爬出了恐慌性抛售的“坑”，个别公司甚至还在历史最低估值位置。“当然我的组合里也有个别有争议的公司，这些有争议的公司也很可能是巨大预期差的机会，一旦各种悲观假设出现变化，股价的变动也是剧烈的。不过，在基本面反转前，控制好这些公司的总仓位是一种谨慎的态度。”

（编辑 李波 袁元）