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平安好医生启动全球路演 估值再涨30%至70亿美元

2018-04-23 12:15  来源:证券日报网 王晓悦

    本网讯

    4月22日,平安集团旗下的平安健康医疗(平安好医生)在香港举行媒体见面会,宣布集团首只“独角兽”上市进度。据管理层介绍,平安健康医疗科技计划以股票代码1833在香港联交所主板上市,全球路演将以4月23日从香港启动,定价日期为美东时间4月26日,股票5月4日挂牌并开始交易。

    招股说明书显示,公司此次发行约1.6亿新股,预计发行价格期间为每股50.8至54.8港币,按IPO发行价格上下限计算,其估值约在70亿美元-75亿美元之间,相比2017年底公布的54亿美金再增30%-39%。

    7家大型外资入股,估值再增30%

    招股说明书显示,公司此次发行约1.6亿新股,其中6.5%为香港公开发售,93.5%为国际配售,超额配售权为基础发行规模的15%,行使超额配售权之前的募集资金规模大约10.36亿美元至11.18亿美元之间。

    每股发售股份50.80-54.80港元,按此计算,平安健康医疗拟募资规模81.3-87.7亿港元(约合人民币65-70亿元)。根据此次IPO发行价格上下限计算,平安健康医疗估值范围约在70亿美元-75亿美元之间,相比2017年底公布的54亿美金再增30%-39%。

    值得注意的是,平安健康医疗的7家基石投资者均为大型外资机构,包括BlackRock基金、CapitalResearchandManagementCompany、GICPrivateLimited、加拿大养老基金投资公司、正大光明控股有限公司和瑞士再保险、Khazanah。七家基石投资者投资额达5.5亿美元,在超额配股权未获行使情况下,其认购股份数量占本次新股发行规模达53.09%。

    平安健康医疗董事总经理范寅在发布会上表示,基石投资者选取的标准主要包括投资者对行业的理解、未来的战略协同性,这些投资者参与投资,表明他们对平安健康医疗的业务模式及未来发展的信心。

    管理层介绍,本次筹集的资金将有40%用于业务扩展,包括增加产品种类和覆盖面、留住销售和医疗人才等;30%用于投资收购境内公司以及为海外拓展提供资金;20%用于发展信息基础设施及人工智能技术;10%用于公司运营。

    其中,业务拓展包括:增加产品种类,建立公司采购能力,为健康商城吸引更多提供商和卖家,维持更多存货及支援销售增长,租用更多仓库,开设新药房和扩大与第三方连锁药店合作,透过开发新服务计划提升服务能力,扩展电子商务业务。招聘医务人员和销售人员等优质专业人士。透过增加向公司用户提供的奖励计划种类,为由特定需求的用户群制定更具针对性计划及发展数据驱动机预测性的医疗健康服务。

    回应亏损问题:正处于获取流量阶段

    招股说明书显示,过去三年间,平安健康医疗的财务指标实现了指数型增长,这与底层的业务驱动因素增长离不开关系。

    截至2017年12月31日,平安健康医疗境内运营实体平安好医生有约1.93亿注册用户,三年间复合年增长率达到152%。同期,平均月活跃用户从2015年的600万增长到2017年近3300万,年复合增长率达到142%。此外,2015至2017年,日均在线咨询量分别约4万次、18万次和37万次,年复合增长率达到204%。

    相应的,公司收入从2015年约2.8亿元增至2016年的6亿元,并在2017年增长至18.7亿元,同比增速分别为116%和211%。三年间,家庭医生服务、消费型医疗、健康商城及健康管理四个业务板块的收入均实现了快速增长。毛利从2015年1.1亿元增加到2016年的2.5亿元,并在201年进一步增加到6.1亿元。2015年至2017年的毛利率分别为40%、42%和33%。

    净利方面,2015至2017年三年平安健康医疗分别亏损3.24亿、7.25亿及10.02亿,累计亏损22.21亿元。

    平安集团副首席执行官、执行董事李源祥对此回应称,大型的“独角兽”要经过建设场景、获取流量、创造收入及大量盈利四个阶段,目前平安好医生正处于获取流量的阶段,销售及营销费用、管理费用前期投入较大,才会出现亏损。

    招股说明书显示,平安好医生的销售及营销费用、管理费用从2015年的4.3亿元增加至2016年的12.4亿元,并在2017年进一步增加至14.3亿元。但如果单看销售及营销费用,该项支出已经由2016年的7.81亿元降低至2017年的7.23亿元。

    范寅表示,公司目前阶段重心是获取用户数量和不断改变用户习惯,推进互联网医疗的发展。“公司在历史期间形成了非常独特的商业模式,包括四大业务板块,如果读招股说明书会发现四大板块有非常高的毛利率。未来会不断提高技术、增加服务广度深度、深化保险公司合作不断发展公司的业务。同时,随着规模扩大不断降低公司运营杠杆。”

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