宇树科技前三季度营收18.17亿元 物理AI布局对应三条经营主线

    本报讯 （记者冯思婕）10月28日晚间，宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”）披露上市以来首份季度报告。2026年前三季度，公司实现营业收入18.17亿元，同比增长55.71%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长270.54%；研发费用同比增长191.48%，主要来自具身大模型研发和算力投入的大幅增长。公司营业收入保持增长，前三季度归母净利润同比提升，研发投入持续增加。

    分季度看，第三季度公司实现营业收入6.65亿元，同比增长69.93%，增速较2026年上半年的48.54%有所提升；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元；研发费用达到1.27亿元，同比增长249.58%，投入规模持续提升。

    据悉，2024年、2025年公司营业收入分别为3.93亿元、16.99亿元，2025年同比增长逾3倍；2026年上半年为11.52亿元，同比增长48.54%。盈利端方面，2024年、2025年归属于上市公司股东的净利润分别为9450.18万元、2.78亿元。在通用机器人行业，公司是少数同时实现规模化销售与盈利的企业之一。

    支撑业务增长的是产品出货与生产制造能力的同步提升。据宇树科技披露，Unitree G1自2024年5月发布以来累计下线约1万至2万台；公司每年生产数万台机器人，并自产数十万个关节电机与模组，核心部件自研自制与批量生产形成协同。前三季度，公司人形机器人、四足机器人销量持续增长。

    近期，宇树科技董事长兼首席技术官王兴兴在2026世界物理AI大会上表示，物理AI“已经看到被击穿的苗头”，快则一到两年，慢则两到三年。对投资者而言，这一判断也反映了公司当前研发投入的方向。

    与之对应的是宇树科技三条经营主线：提升大规模量产制造能力，为商用场景拓展提供产能支撑；自研与合作并行推进物理AI模型研发，探索“AI自主研发—仿真训练—真实测试—反馈迭代”的自进化体系，减少对人工调试的依赖；布局算力集群，支撑模型持续迭代。三者分别对应产能、算法效率与算力基础设施，共同构成从制造到模型、再到训练基础设施的系统性投入。

    从投入方向看，模型研发方面，宇树科技持续推进世界模型、视觉—语言—动作模型和世界动作模型等方向，相关研发活动覆盖模型算法与架构、仿真与真机训练、真机数据采集、测试验证及本体适配；算力投入方面，公司围绕算力集群建设，增强模型训练与持续迭代的基础设施支撑。研发投入在同比和单季度环比两个维度均有所增加，与公司物理AI模型研发进程及算力需求提升相对应。

    模型研发方面的投入并非上市后才起步。据公司公开信息，2025年9月，公司开源世界模型UnifoLM-WMA-0，用于在仿真中预测物理过程；2026年1月发布UnifoLM-VLA-0，覆盖叠毛巾、打包等精细操作；2026年9月推出60亿参数的UnifoLM-WLA-1.0并开源，训练使用约2500小时真机数据；同期发布的世界动作大模型UnifoLM-X2-1.0，支持人形机器人在无遥控、无预设脚本下完成连续攻防。从仿真预测到精细操作，再到实时动作决策，这些产品体现了公司自研模型的持续迭代。

    在2026世界物理AI大会上，宇树科技展示了机器人接入通用大模型GPT-6后，在未针对任务额外训练的情况下完成绘画、更换颜料、清洗画笔等操作。在王兴兴看来，大模型已在规划与沟通类任务上取得较大进展，当前主要制约因素之一是模型的输入输出与真实机器人之间的对齐，即抓取、装配等实体交互的成功率与稳定性。这也解释了公司为何将资源同时投向模型、数据与算力。

    商业化的另一项布局在于生态建设。公司启动“宇创计划”，计划五年孵化生态企业200家以上，开放机器人平台与工程量产能力，并将承接的行业需求对接给合作方；世界物理AI大赛设立八大赛道，面向全球开发者开放。开源模型UnifoLM-WLA-1.0则吸引外部算法团队参与开发。这套安排意味着，公司正通过生态合作拓展应用场景，而非完全依赖自身开发。

    从场景分布看，公司机器人及解决方案已覆盖城市治理、应急消防、教育科研、商业服务、工业应用等领域，并与合作伙伴推进工业制造、具身导览、服务零售、智能巡检等场景落地。王兴兴判断，商业服务场景的落地节奏可能快于家庭与工业场景。从产能发展空间看，公司目前年产数万台机器人，而按照其对大规模普及的设想，量产能力需达到年产千万台级。

    产品侧，全尺寸人形机器人H2-X“功夫传奇·守护”在大会首次线下亮相，站立工况下最长续航约8小时，面向安防巡逻与应急救援等应用方向，新一代五指灵巧手Dex5-S同步展出。续航能力是机器人从展示设备走向实际应用需要考虑的重要指标之一。值得注意的是，H2-X并非独立开发的全新平台，而是H2平台衍生的场景型号。以成熟平台为基础、根据场景需求开发不同型号，再通过OTA（空中下载技术）持续升级，是消费电子行业常见的产品迭代方式，也正在被引入人形机器人领域。

    10月19日，商务部等九部门联合发布《关于加快推进科技兴商的意见》，明确推动具身智能技术在商贸领域落地；此前，首批六项人形机器人国家标准已获批发布，王兴兴是《人形机器人技术要求 第1部分：总则》起草人之一。标准建设与应用场景拓展同步推进，为人形机器人规模化应用提供了支撑。

    研发投入向物理AI模型及其工程体系持续倾斜，体现了公司对核心技术迭代和长期产品竞争力的布局。后续几个季度，模型研发成果的转化进度、商用场景落地、生态伙伴合作进展以及规模制造能力的提升，将是观察公司经营质量的重要维度。

（编辑 王然）