原募投项目两度延期后将终止 卓兆点胶拟1.29亿元改投新项目

    本报记者 陈红 见习记者 毕凤杰

    9月21日晚间，苏州卓兆点胶股份有限公司（以下简称“卓兆点胶”）披露公告称，公司拟终止“年产点胶设备和点胶阀4410台产业化建设项目”后续投入，并将该项目剩余8516.88万元募集资金用于“二期智能制造项目（一期）”。包括剩余募集资金在内，新项目拟总投资1.29亿元，建设周期为2年。

    原项目两度延期后拟终止

    2023年9月27日，卓兆点胶发布的《招股说明书》显示，公司拟将8870.07万元投向“年产点胶设备和点胶阀4410台产业化建设项目”，计划建设周期为12个月，规划年产各类阀体及自动化整机设备4410台（套），并推动半导体、新能源电池和光伏领域专用点胶设备实现一定规模化生产。

    2024年，项目首次延期。当年4月26日，公司发布公告称，截至2023年末，该项目累计投入募集资金为0元，投入进度0%；9月24日的公告显示，截至当年6月末，项目累计投入80.58万元、投入进度0.91%，项目达到预定可使用状态的日期由2024年10月10日延长至2025年10月10日。公司当时表示，受宏观经济环境及下游应用领域情况等因素影响，实际投资进度较原计划延后。

    2025年，项目再度延期。当年4月28日，公司发布公告称，截至2024年末，该项目累计投入募集资金165.56万元，投入进度1.87%；10月10日的公告显示，截至2025年6月末，该项目累计投入募集资金241.75万元，投入进度2.73%，公司决定将项目达到预定可使用状态的日期进一步延长至2026年10月10日。公司表示，2024年受国内外宏观经济环境变化、下游应用领域需求收窄等因素影响，订单规模不及预期，因此公司推迟了相关投入。值得注意的是，公司当时还对项目进行了可行性重新论证，并决定继续实施。

    2026年，项目转为拟终止。今年8月18日，公司发布公告称，截至今年6月末，原项目累计投入募集资金353.19万元，投入进度为3.98%；9月21日，公司发布公告称，拟终止该项目后续投入。对于此次调整，公司表示，主要系消费电子行业整体需求持续承压、业务向新能源汽车、锂电储能、光伏等领域拓展，以及原有产品结构、工艺配置和厂房条件难以充分匹配相关设备生产需求。

    苏商银行特约研究员武泽伟向《证券日报》记者表示，判断募投项目调整属于市场化纠偏还是前期规划存在偏差，关键要看调整依据。若主要源于下游需求、技术路线或竞争格局变化，可更多从市场环境变化角度理解；若项目频繁变更、前期调研不足，则需进一步审视此前的投资论证和战略规划。

    中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，对于两度延期并重新论证后又拟终止的项目，更值得关注的是重新论证是否真正更新了市场需求、客户订单、设备投入和收益测算等核心假设。如果仅笼统归因于“行业变化”，而募集资金投入比例长期偏低，则有必要进一步审视前期规划和重新论证的充分性。

    1.29亿元新项目调整产能布局

    拟承接原项目剩余募集资金的，是卓兆点胶“二期智能制造项目（一期）”。该项目计划购置230台（套）软硬件设备，拟形成年产点胶阀、各类点胶机、AOI（自动光学检测）设备及灌胶、涂胶等设备合计3980台（套）的生产能力。公司预计，项目正常年可实现营业收入2.54亿元、净利润4710.82万元，税后财务内部收益率20.59%，投资回收期7.10年（含建设期2年）。

    对于改投新项目的原因，公司表示，原募投项目主要依托现有厂房改扩建，产能规划偏重消费电子领域。随着业务向新能源汽车、锂电储能、光伏等领域延伸，灌胶、涂胶、丁基胶点胶及AOI等设备需求增加，原有产品结构和工艺配置已难以充分匹配；同时，现有厂房部分楼层承载能力不足，难以安装五轴加工中心、重型行车等大型精密加工设备。

    广东更佳昊国际认证有限公司总经理李锦堤认为，从质量管理的“过程方法”来看，关键并不在于原项目是否已经覆盖新能源等应用领域，而在于企业现有的生产过程和制造条件能否满足新的产品要求。

    屿策智库秘书长侯文杰向《证券日报》记者表示，近年来，下游技术与生产工艺持续迭代，对设备精度、节拍、柔性化和兼容性提出更高要求，因此，即便应用领域有所覆盖，原有产线能否直接适配当前需求，仍有待观察。

    值得注意的是，新项目还拟提高核心零部件自主加工能力。公告显示，公司虽已实现点胶阀、运动控制模组等关键零部件自研自产，但部分高附加值精密机加工部件仍依赖外协。因此，公司拟通过新项目将部分加工环节转为内部自主生产。

（编辑 孙倩）