本报讯 （记者李乔宇）9月7日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）股价低开，随后快速走低至跌停。截至收盘，摩尔线程报415.49元/股，跌幅20%。
摩尔线程相关负责人告诉《证券日报》记者，公司目前生产经营持续向好。该公司GPU核心技术不断迭代，“花港”架构的新产品年内上市；服务AI大模型的训练和推理产品已经销售到互联网、大模型公司、AI基础设施公司及运营商等客户；基于S5000的万卡集群已经为超大参数的大模型训练提供服务；面向词元工厂的S5000推理服务陆续上线运营。
8月10日，摩尔线程披露2026年半年度报告，并于9月3日召开半年度业绩说明会。当前国内AI产业高速发展，算力国产化替代进程持续提速，下游大模型训练、推理、本地AI应用以及信创市场需求同步释放，市场对国产通用GPU、AI加速芯片的采购意愿显著抬升。
摩尔线程深度受益于AI行业快速发展的红利，面向服务器、桌面端等多场景的国产算力产品落地节奏加快，客户覆盖范围持续拓宽，订单规模稳步提升，经营业绩持续增长，营收规模、业务结构同步优化，基本面不断改善。
2026年上半年，摩尔线程实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，仅用6个月便超越2025年全年15.06亿元的收入规模。其中，云端智算产品贡献营收16.93亿元，占总营收的97.5%。该公司旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000单卡性能处于行业第一梯队，实现了大规模集群产品商业化加速。基于该旗舰产品，公司成功构建了夸娥（KUAE）万卡级智算集群，从技术层面成功攻克了万卡级硬件系统优化、高速互联与系统级容错等一系列高难度工程壁垒。该集群在Dense大模型训练中的模型算力利用率（MFU）达60%，在MoE大模型上算力利用率达40%，训练线性扩展效率达到95%，并在原生FP8精度下完整复现顶尖大模型的训练流程，多项关键指标均达到国际主流水平。夸娥智算集群商业化也在加速，上半年实现6.6亿元销售合同交付并确认收入。
2026年上半年，摩尔线程归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期亏损2.71亿元大幅收窄；扣非归母净利润亏损1.51亿元，收窄52.37%；毛利总额9.89亿元，同比增长103.71%，整体毛利率水平为56.95%。在扣除股份支付影响后，公司净利润为8353.16万元。
此外，摩尔线程保持高强度研发投入，加快构建MUSA生态。2026年上半年，该公司研发投入7.69亿元，同比增长38.16%，占营业收入44.30%。自2022年以来，摩尔线程累计研发投入近59亿元；研发团队1019人，占员工总数74.16%，其中近八成拥有硕士及以上学历。
截至二季度末，摩尔线程累计申请专利2167项（发明2049项），累计授权788项（发明725项）。该公司自主掌握MUSA统一系统架构、图形渲染及AI加速等核心技术，已实现从芯片架构、指令集到软件栈的全栈自主可控。MUSA软件栈开发者已突破80万人，全球推理框架SGLang完成MUSA代码主线合入，标志着国产GPU开源生态进入“原生支持”时代。摩尔线程在高端训练能力上取得多项“国芯训国模”突破，例如成功从零起步完整训练出语料超25万亿Token（词元）的MoE-236B基础大模型。
摩尔线程GPU核心技术不断迭代，最新一代“花港”架构在底层微架构上实现重大突破，算力密度提升50%，计算能效提升10倍；服务AI大模型的训练和推理产品已经销售到互联网、大模型公司、AI基础设施公司及运营商等客户。摩尔线程相关负责人在半年度业绩说明会上介绍，与“庐山”相关的GPU新产品预计年内上市。
此外，摩尔线程主动备货，供应能力持续提升。截至二季度末，摩尔线程存货与预付款项合计48.94亿元，约为上半年收入的2.82倍；存货账面价值35.5亿元，占总资产的20.98%，较上年末增长166.52%，相比一季度的21.95亿元增加13.55亿元。摩尔线程方面表示，主要系为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货所致。该公司的预付款项为13.44亿元，持续保持高位。摩尔线程方面称，主要系按行业惯例向上游提前订货并预付一定比例货款所致。存货激增、预付账款保持高位，反映了该公司为锁定晶圆代工、封装测试等关键产能而采取的主动防御性策略，体现了公司对下游需求确定性的强烈信心。
（编辑 郭奕妍 汪世军）
京公网安备 11010602201377号京ICP备19002521号
