绿源集团控股推进“一体两翼”战略 业务实现双向突破

    本报记者 桂小笋

    近日，绿源集团控股（开曼）有限公司（以下简称“绿源集团控股”）发布了截至6月30日的中期业绩，财报显示，上半年公司实现收入24.63亿元，毛利率有所提升，产品升级、渠道数字化和具身智能合作同步取得积极进展。

    在后续召开的业绩说明会上，公司管理层针对未来的发展重点、研发投入、具身智能业务的发展状况等事项进行了解读。

    产品溢价能力提升

    财报显示，在经营质量方面，毛利率有所提升；在市场需求调整期，公司同步实现毛利率改善、费用优化与库存控制，体现出经营管理的韧性，也为主业后续修复提供了良好基础。

    绿源集团控股副总裁、联席董事会秘书丁霄告诉《证券日报》记者，毛利率上升主要由于产品结构优化，电摩占比大幅提升，电摩本身的单价和毛利表现更好；公司今年完成车型全面智能化升级，拉高了产品溢价能力和销售单价。

    2026年是电动两轮车市场的分水岭，标志着行业从持续增量市场逐步转向存量市场。公司预测，2026年下半年市场表现会略好于上半年，同比下滑幅度会逐步收敛，预计开学季刚需会逐步释放。2027年市场会好于2026年，但很难出现前几年的爆发式增长，电动两轮车是刚需市场，保有量更新淘汰比例稳定，整体市场容量不会有太大变化，消费者也会回到正常理性的消费态度。

    新赛道蓄力赋能

    当前，绿源集团控股已经搭建起了“一体两翼”的发展战略。“一体”即国内电动两轮车、三轮车业务；“两翼”则是海外业务和具身智能。

    经过近30年发展，绿源集团控股已形成两大核心技术体系：一是以液冷动力为核心的耐用系统；二是涵盖智能电控与智能交互的智能系统。公司布局具身智能，并非简单复制两轮车领域的既有技术和零部件，而是依托长期积累的产业基础，针对机器人新的产品形态和复杂工况，对动力系统、运动控制、热管理等技术进行重新设计、适配与升级。

    “进入具身智能领域，并非追逐短期热点，而是公司在审慎评估自身能力禀赋和产业发展趋势后作出的战略选择。”绿源集团控股相关人士告诉《证券日报》记者，公司在这一领域已形成三方面差异化优势。

    一是技术研发具有同源性。公司长期深耕低压、低速电动设备领域，在电机、电控、电池管理及行星减速装置等方面形成了系统积累。其中，液冷电机已历经千万台级产品的市场验证，在可靠性和产业化成熟度方面具备优势，相关技术与机器人在动力及热管理等方面的需求具有较高适配性。

    二是具备规模化制造能力。当前，机器人产业的创新资源更多集中于算法、感知和决策环节，而物理执行、运动控制等软硬件协同，以及供应链管理、质量控制和整机制造，仍是产品规模化落地的关键环节。这些领域正是公司近30年制造业积淀形成的能力优势。

    三是拥有成熟的线下服务网络。依托现有渠道和售后服务体系，公司可将安装交付、维护保养、故障响应等能力延伸至机器人产品，与合作伙伴共享服务基础设施，降低其运维体系建设成本，提升产品规模化落地效率。

    据悉，在出海布局方面，绿源集团控股将海外市场主要分为两大类。

    针对欧美市场，产品以滑板车、E-bike、高速电摩及带有玩具属性的电动两轮工具为主，该市场对品牌、原创设计、功能性能、售后服务要求更高，溢价空间更大，但同时存在严苛的准入认证和复杂的关税政策，公司将布局高端自主品牌，做更长期的业务布局。

    针对东南亚、中亚、非洲、南美等区域，产品以通勤类电动两轮车为主，用户对性价比要求更高，是公司当前现金流的重要来源市场。

    在业绩说明会上，绿源集团控股管理层介绍，发展策略上，公司认为现阶段核心不是建设海外制造中心，而是针对海外市场做定制化产品开发，已初步尝试在上海建设海外创新中心，重点强化对当地市场的理解、产品定义和开发能力，再整合国内供应链资源，走本地化的长期发展路线，不直接照搬国内开店、品牌宣传的扩张模式。

（编辑 才山丹）