多元业务持续放量 海底捞2026中期业绩凸显增长韧性

    本报记者 李静

    8月25日晚间，海底捞国际控股有限公司（以下简称“海底捞”）发布2026年中期业绩报告。报告期内，公司经营稳健向好，业绩实现稳步增长。数据显示，海底捞上半年实现营业收入223.37亿元，同比增长7.9%；核心经营利润25.13亿元，同比增长4.4%，营收与利润双双实现正增长。

    同时，海底捞持续回馈股东，董事会宣派中期股息每股0.377港元，同比提升11.5%，预计于2026年9月23日或之前完成派付。

    多元业务连续高增

    集团增长结构持续重塑

    火锅主品牌依旧是海底捞的核心经营基本盘，单店运营质量持续改善。报告期内，海底捞自营餐厅翻台率由上年同期3.8次/天提升至3.9次/天，客流周转效率稳步提升。公司持续推进存量门店升级、迁址焕新，结合不同城市、商圈及客群需求打磨差异化门店模型，优化消费体验。截至报告期末，海底捞火锅主品牌门店数量达1389家，期内餐厅系统销售额同比增长0.8%，主业经营保持平稳稳健。

    在主品牌稳健运行的基础上，外卖、多品牌餐饮业务实现爆发式增长，成为拉动集团业绩的核心增量。财报显示，上半年海底捞外卖收入20.51亿元，同比大增121.2%；多品牌对应其他餐厅收入12.71亿元，同比增长113.1%，多品牌收入占集团总收入比重提升至5.7%。目前，外卖、多品牌及调味品等非堂食收入合计占比超20%，多元业务已成为支撑公司增长的重要支柱。

    值得关注的是，两大创新业务已连续两个报告期实现高速增长，增长逻辑得到充分验证。2025年，海底捞外卖、其他餐厅收入同比分别增长111.9%、214.6%，叠加2026年上半年翻倍式增幅，彻底摆脱低基数、短期试点等偶然因素影响，标志着外卖、多品牌业务已脱离零散试水阶段，形成稳定、可持续的增长模式。

    盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，当前餐饮行业已告别粗放拓店模式，进入精细化、多元化竞争阶段。行业增速放缓、市场竞争加剧，单一主业增长空间收窄，头部餐企需培育第二增长曲线。海底捞两大新业务持续高增，是其提前布局多元赛道、对冲行业周期风险的重要成果，充分彰显企业经营韧性。

    外卖业务的高速增长，源于产品与履约体系的双重迭代。依托拌饭等“一人食”产品创新，海底捞外卖打破火锅配套场景局限，切入大众日常正餐消费赛道，有效提升消费频次。同时，公司持续布局自建外卖站点，提升配送覆盖密度与履约效率，缓解门店后厨产能压力，实现堂食与外卖协同发展，为订单持续放量筑牢根基。

    多品牌业务则依托“红石榴计划”稳步落地。公司摒弃粗放规模扩张，坚持效益优先，聚焦市场验证成熟的优质业态。目前，大排档火锅、寿司等业态已跑通单店盈利模型，商业模式日趋成熟，正式进入全国规模化复制阶段，为集团长期发展储备充足动能。

    中台建设起步

    打造可复制集团化经营能力

    随着外卖、多品牌业务成功验证增长逻辑，如何将成熟的产品、运营、供应链及服务体系标准化、规模化复制，成为企业突破发展瓶颈的关键。为此，海底捞将2026年定为“中台建设元年”，启动总部平台化战略，推动增长动能从传统单店驱动向总部平台赋能驱动转型，衔接短期业绩增长与长期规模化发展。

    全新中台体系重构了总部与门店的职能分工，形成高效协同格局。总部聚焦顶层战略规划、人才梯队建设、经营经验沉淀、资源整合与标准化体系搭建，统一向全国门店、多元业态输出成熟运营能力；门店聚焦客户服务、员工管理与现场经营质量，各司其职、精准发力，构建适配全场景的通用经营能力。

    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，头部餐企大多布局多品牌、多渠道业务，但普遍面临“单店盈利、扩店亏损”的困境，核心症结是缺乏标准化中台赋能体系。餐饮行业下半场竞争，核心是集团平台化、数字化、标准化的综合能力比拼，海底捞发力中台建设，可有效沉淀成熟经营模型，降低新业态试错成本，为多品牌规模化复制提供坚实支撑。

    智能化升级是海底捞中台建设的核心抓手。上半年，公司从设备、系统两端推进门店智能化改造，围绕节能减排、提升作业精度、简化人工繁复事务等目标，落地自动化、线上化改造，实现门店基础运营事务标准化、数字化，有效提升运营效率、优化人力结构。

    智能化升级的核心价值，是将零散的一线经营经验、服务标准、管理模式固化为统一体系，为多区域、多业态规模化复制提供制度保障。海底捞表示，后续将持续完善数据底座与信息安全体系，探索人工智能在经营分析、用户运营、供应链调配等场景的落地应用，持续升级中台赋能能力。

    依托中台建设的初步成效，海底捞明确下一阶段发展规划，预计2027年进入存量焕新与增量拓展并举的新阶段。主品牌方面，公司将依托中台沉淀的差异化门店模型，推进老店焕新、门店优化，稳步提升新店拓店节奏。多元业务方面，持续丰富外卖产品矩阵、优化履约体系，巩固高增长态势；延续“红石榴计划”效益导向机制，推动大排档火锅、寿司等成熟业态自2026年下半年起全面放量，持续释放多元增长潜力，夯实企业长期稳健发展根基。

（编辑 上官梦露）