“00后”股东激活资本市场治理新生态

    本报记者 吴奕萱 见习记者 戚辰琪

    当前，上市公司股东大会正密集召开。这一过往被视为机构与大户专属的“严肃会场”，正迎来显著的代际变迁——越来越多的“00后”股民积极参与现场调研，凭借活跃的互动姿态，成为今年股东大会上一道亮眼的风景线。

    6月11日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）2025年度股东大会召开，千余名股东参加。会上，公司党委副书记、代总经理王莉就市场关注的热点问题作出回应。

    “有无计划与泡泡玛特国际集团有限公司（以下简称‘泡泡玛特’）等企业联名实现年轻化？”一位“00后”投资者在会上向贵州茅台公司高管如此提问。针对这一品牌年轻化问题，王莉回应称：“要看联名合作是否符合公司战略方向以及商业模式，茅台品牌是‘长红’，不能做‘网红’。”

    这一现象并非个例。近期，在多家上市公司的股东大会现场，类似的青春身影与犀利提问已成常态。

    《证券日报》记者在各大社交媒体平台注意到，越来越多的年轻投资者开始分享自己参与上市公司股东大会的经历。例如，在泡泡玛特股东大会现场，“00后”参会者频频举手发问，直指潮玩IP迭代、Z世代消费偏好等行业核心议题；也有不少年轻投资者秉持“体验优先”的理念，仅买入最小交易单位（100股）便专程跨城赴会。

    “这股‘00后参与股东大会热’并非偶然，而是多重力量交汇的产物。”眺远咨询董事长兼CEO高承远向《证券日报》记者表示，“作为互联网原生代，‘00后’信息获取渠道扁平化。而以贵州茅台、泡泡玛特为代表的上市公司，其股票兼具金融资产与消费符号的双重属性。年轻投资者首先是产品的用户，其参会行为本质上是将消费市场的评价权带入资本场域，是消费者主权意识在股东大会上的直接投射。”

    总体而言，相较于传统投资者，新生代股东们在参与公司治理时呈现出鲜明的代际特征。一方面，“轻持仓、重体验”成为不少年轻投资者的参会诉求。其目的不在于短期套利，而是通过实地调研积累商业认知、丰富职业履历，并借助社交媒体分享见闻。

    另一方面，新生代投资者通常“去客套、敢直言”，直面分红政策、业务瓶颈及市值管理等核心议题，敢于犀利发问、“公开对线”，展现出强烈的股东权利意识与平等精神。

    众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“这种介入正引发结构性的治理变革。对上市公司而言，股东聚焦品牌年轻化、ESG及IP创新等非财务指标，迫使管理层从单一的财务叙事转向更复杂的长期价值构建，促进信披逻辑从‘合规驱动’向‘沟通驱动’跃升。”

    面对股东大会参会群体日趋年轻化、多元化，传统“念年报+简短答疑”的模式正受到挑战。对此，中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅建议：“上市公司亟须重构投资者关系认知与管理范式。企业应当将股东大会转化为品牌与用户深度连接的契机，将股东大会上收集的品牌建设与产品创新建议，实质性地导入运营决策与业务部门的参考体系，构建起‘参会—反馈—落实’的机制。”

（编辑 才山丹）