本报记者 舒娅疆
在2019年积极调整战略布局、完成对磷化工细分龙头龙蟒大地100%股权的收购以后，成都三泰控股集团股份有限公司（以下简称“三泰控股”）顺利进军磷化工领域，形成了精细磷化工与金融外包服务业共同发展的双主业模式，而新的利润增长点为公司业绩带来了可喜的变化。
3月30日晚间，三泰控股披露年度报告显示，2019年，公司实现营业收入19.08亿元，同比增长166.2%，归属于上市公司股东的净利润成功扭亏为盈，实现盈利8468.29万元。公司表示，2019年，磷化工业务及金融服务外包业务都取得了稳步增长，龙蟒大地于2019年四季度起纳入公司合并报表范围，增加利润1.03亿元，三泰控股整体实现扭亏为盈，战略转型初见成效。
磷化工业务贡献毛利超2.13亿元
对于公司在2019年整体盈利水平的大幅提升，三泰控股表示，这主要由于公司并购标的龙蟒大地第四季度表利润纳入公司合并范围内，且龙蟒大地工业级磷酸一铵产量较上年同期大幅上升，整体价格持续向好，公司主营业务收入、利润均有增长；同时，非经常性损益增加公司本期净利润。另外，由于按权益法核算分摊中邮智递科技有限公司报表亏损，致使公司整体净利润减少1.76亿元。
从财务数据来看，2019年，磷化工、BPO（金融服务外包）业务分别为三泰控股贡献营业收入9.54亿元、7.47亿元，占比分别达到49.98%和39.15%。其中，磷化工业务报告期内的毛利率为22.34%，为公司贡献毛利超2.13亿元。从产品情况来看，工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料级磷酸一铵、复合肥业务报告期内分别实现营业收入2.63亿元、2.67亿元、2.15亿元和2.09亿元，在三泰控股全年营业收入中的占比均超过了10%，其中工业级磷酸一铵毛利率达到了35.94%。
对于磷化工业务，三泰控股介绍：“公司目前以全国市场份额第一的工业级磷酸一铵和饲料级磷酸氢钙为核心产品，通过‘肥盐结合、梯级开发’的模式，配套生产肥料级磷酸盐及复合肥，实现精细磷酸盐与肥料磷酸盐的效益最大化。”
为进一步明确了未来发展战略方向，将主要聚焦发展精细磷酸盐业务，三泰控股已制定了《2020年——2025年发展战略规划纲要》。根据规划，未来六年，公司将在龙蟒大地现有产品基础上，加速优化产品结构，提质升级，坚持做专、做精、做强精细磷酸盐产品。
另一方面，作为国内领先的金融服务外包提供商，三泰控股的金融服务外包业务2019年稳中求进，在保持传统外包业稳步发展的基础上，投资新设四川维度富银科技有限公司，进一步扩张国内离场呼叫业务处理规模。截至2019年底，公司已经在全国上百个城市建立了超过400个现场中心，为客户提供驻场服务。同时，2019年公司离场服务业务规模不断扩大，先后成功中标包括建设银行总行在内的多家金融机构总部级离场外包项目。
工业级磷酸一铵等业务具备全国领先优势
《证券日报》记者注意到，三泰控股目前在磷化工行业细分领域已具备显著优势。
年报显示，公司已将工业级磷酸一铵产能扩张到40万吨/年，为国内产量最大的工业级磷酸一铵生产企业，同时也是国内工业级磷酸一铵出口量最大的企业，出口量占比超过国内出口总额50%。饲料级磷酸氢钙是目前我国畜禽养殖领域主要采用的一种“钙+磷”类添加剂，是不可或缺的饲料添加剂产品，三泰控股目前在四川和湖北两个生产基地的饲料级磷酸氢钙产能合计55万吨/年，为国内产量最大的饲料级磷酸氢钙生产企业。肥料级磷酸一铵主要直接用于磷肥或生产复合肥，三泰控股目前的肥料级磷酸一铵产能为60万吨/年，是国内主要生产企业之一。此外，公司的复合肥、磷石膏产能分别达到了100万吨/年和200万吨/年。
值得一提的是，在近期产业周期波动和春耕到来、需求增长的背景下，磷肥等产品价格上行，为产业内公司带来利好预期，三泰控股被认为将有望受益，获得不少券商关注。
东兴证券发表研报指出，看好三泰控股全面转型磷化工业务，龙蟒大地是磷化工行业龙头，从磷矿配套、中间产品配套来看，其一体化优势显著，受疫情影响磷肥、磷酸盐阶段性紧缺，预计价格上行，该份研报给予公司2020年25倍PE，对应目标价7.78元/股，并给出“强烈推荐”评级。
中信证券表示“看好在磷化工景气提升叠加行业整合下，龙头企业盈利能力提升”，维持目标价7元/股（对应2020年27倍PE）及“买入”评级。长城证券则指出，受春耕用肥提振刺激，经销商采购积极性高，前期市场逐渐消化，磷肥价格近期维持高位盘整态势。
展望未来，三泰控股提出了2020年预计实现营业收入不低于46亿元的经营计划。在磷化工板块，公司将以现有资源为依托，以优势产品饲料磷酸盐和工业磷酸盐为核心，通过“肥盐结合”模式，配套肥料磷酸盐及复合肥，做专做细，力争成为世界级饲料磷酸盐和工业磷酸盐的头部企业。
（编辑 张伟）
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