非预亏公司也来甩卖资产

    临近年底，又到了一些A股公司避免“披星戴帽”和保壳的关键时刻，卖房卖地卖资产的案例层出不穷，越来越多没有亏损压力的公司也加入到甩卖一族。由于出售资产后可以让年报的净利润变得更加亮丽，所以只考察上市公司的净利润，而不将扣非利润作为重要的考核标准，绩差公司的甩卖行为就不可能停止。

    能卖的都卖

    A股首家上市的传媒公司电广传媒上周五发布《关于出售艺术品的公告》，子公司湖南有线集团将徐悲鸿的油画《愚公移山》以2.088亿元（含税）的价格出售给关联方、也是此前的实控人湖南广播电视台。

    电广传媒出售名画的原因很常见，就是避免“披星戴帽”。公司2017年亏损4.64亿元，今年前三季度亏损1.35亿元，如果2018财年不能扭亏，公司就要被*ST。徐悲鸿的这幅名画是电广传媒在2007年通过拍卖取得，当时的成交价格为2800万元。今年5月21日，电广传媒与子公司湖南有线集团签订《资产抵债协议》，约定将徐悲鸿的《愚公移山》抵偿公司所欠湖南有线集团债务。

    在出售给关联方后，意味着出售这幅名画能够为上市公司带来约1.8亿元的利润，这足以让电广传媒2018年扭亏为盈。

    当然，上市公司必然知晓将资产卖给关联方实现扭亏肯定会招致市场的关注和交易所的问询，但怎奈此前希望通过市场化手段卖掉这幅画的愿望落空。

    今年6月，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖，约定最低成交价为1.9亿元。6月18日，《愚公移山》在嘉德艺术中心公开拍卖，起拍价为1.2亿元，现场买家纷纷举牌，并有电话委托买家加入，当买家举牌到1.89亿元的时候，再无买家举牌。最终因举牌价未达到委托最低成交价，导致该名画流拍。

    在拍卖市场未能以期待的价格出手，年关将至，卖给关联方也是没有办法中的办法了。但如果关联方都还是一家资不抵债的公司，那么多少就有些令人震惊了。

    上周四，宇顺电子发布关于出售资产暨关联交易的公告，拟将部分固定资产以1910万元的价格协议出售给公司关联方清云投资。作为资产受让方，清云投资为宇顺电子实际控制人解直锟控制的其他企业，因此出售资产事项构成关联交易。

    至2017年年底，清云投资资产总额为2.07亿元，负债总额为2.71亿元，净资产为-6399万元；至今年三季度末，清云投资营业收入为0元，净利润为-0.07万元，净资产仍然为负。

    宇顺电子表示，本次关联交易有利于盘活公司的账面资产、提高资金使用效率，本次出售资产所得资金将用于补充公司流动资金。但将部分资产出售给关联的相关方或许还是与避免“披星戴帽”有关，宇顺电子2017年亏损1.27亿元，今年三季度末亏损6738.19万元，出售资产或许只为最后一搏。

    卖房卖地仍是大头

    到了年底，卖资产的上市公司不在少数，而被出手最多的资产就是不动产了。

    上周三，华银电力公告拟以协议转让方式将华银地产100%股权转让至关联方耒阳电力，转让价格为2.07亿元。虽然华银电力称本次转让是“为突出主业，剥离房地产业务”，但业内人士更多的解读为公司转让资产是为避免连续两年亏损而被*ST。财报显示，华银电力2017年巨亏11.58亿元；今年前三季度亏损161.86万元。

    就在上述转让公告披露当晚，交易所即针对此事项发出问询函，要求公司补充披露：本次交易的相关会计处理及对公司业绩的影响；出售华银地产的主要考虑及必要性。

    据记者不完全统计，进入四季度后，A股上市公司中至少有16家公司公布过出售房产、地产的公告，包括浙江世宝、深桑达A、ST新梅、*ST椰岛、香梨股份等。

    以ST新梅为例，该公司出售的是位于上海新梅大厦的8套房产的产权，交易最终于11月14日才完成，预计为其增加约3500万元的净利润。ST新梅今年前三季度净亏损757万元。

    此外，没有要被*ST或者暂停交易压力的公司也出现在卖房、卖地的公司名单中。例如12月5日披露转让房产、地产的华伍股份，今年前三季度净利润为4930万元；中能电气11月13日宣布出售房产，公司前三季度实现净利润约1865万元。

    因为A股市场今年过于萧条，券商也加入到卖房卖地的队伍。12月3日，国元证券在上海联合产权交易所公开转让位于上海的4套住宅房，转让价格3541.7万元，总计面积599.39平方米。12月7日，国元证券再次披露卖房信息，拟出售上海中山北路证券营业部部分资产，转让价格1570.32万元，建筑面积225.62平方米。

    国元证券拟出售的房产转让价格共5112.02万元，倘若年内成功交易，将为国元证券2018年的业绩增色不少。国元证券2017年净利润为12.04亿元，而今年前三季度的净利润仅为3.28亿元。

    业内人士认为，如果说要被*ST的公司或者已经被*ST的公司年底出售资产还好理解，就是不要进一步跌入深渊，那不亏损的公司的这种行为或许与A股投资者越来越关注业绩有关。在过去的两个财报窗口，A股都出现了明显的下跌，其中的一个原因就是部分上市公司业绩不及市场预期，业绩公布了股价也下来了，从而导致的问题就是很多上市公司的重要股东的股权质押面临被强行平仓，所以把年报做得好看一些在熊市中更为重要。

    此外，目前A股上市公司的商誉问题同样严重，商誉减值基本都是发生在年报这一窗口，提前出售部分资产对冲商誉减值或许也是一些上市公司考虑的原因。

    上市公司年底突击出售资产必然会受到沪深交易所的重点关注，杭州高新、杉杉控股、鄂尔多斯、精达股份等出现关联交易的公司收到了交易所的问询函，交易所对评估高溢价、程序合规性、持续经营影响等方面问题高度关注，但关注过后能拦得住吗？