业绩预喜股价却遭“连环跌” 沃森生物扣非净利润连亏四年

    沃森生物（300142.SZ）近日发布了股票交易异常波动的公告，10月16日至18日公司股价出现“三连跌”，跌幅偏离值累计超过20%。这是继公司10月12日公布2018年前三季度业绩预喜后，截止10月18日已经出现的第五次大跌。

    由早前的业绩预告显示，沃森生物前三季度净利润为9000万元—9500万元，但非经常性损益高达3100万元。查阅公告发现，从2014年到2017年，公司连续四年扣非后净利润为负，更有因业绩对赌不达标而造成去年业绩“断崖式”下跌。此前，公司已连续转让5家子公司股权且受到问询，公司表示难以继续向子公司投入研发资金，且其亏损状况对公司业绩不利。此次业绩预告发布后，沃森生物业绩是否真正“转正翻身”，有待时间检验。

    频繁转让股权遭问询

    2018年对沃森生物来说，可谓最繁忙的一年，公司频繁转让子公司股权。

    7月11日，公司发布了关于云南证监局就嘉和生物转让部分股权事项的问询函回复公告，其中有一问耐人寻味：如此次股权转让实施完成，你公司连续12个月内股权转让金额将累计达到16.66亿元，超过公司最近一年经审计净资产的50%。要求沃森生物说明连续12个月内多次进行股权转让的目的等。

    由回复公告可知，过去12个月内，公司还分别转让了所持有的长春华普生物技术股份有限公司（以下简称“长春华普”）13.85%的股权，云南鹏侨医药有限公司（以下简称“云南鹏侨”）51%的股权，江苏沃森生物技术有限公司（以下简称“江苏沃森”）100%的股权，转让了所持有的上海沃森医药科技有限公司（以下简称“上海沃森医药”）100%股权。

    对此，有投资者质疑，沃森生物是否通过出售业绩不理想的参股公司或子公司的股权来实现业绩扭亏。

    对于云南证监局的问询函，沃森生物回答得倒是实诚：之所以转让上述公司的股权就是因为它们处于亏损状态或有较大可能性出现亏损，才被公司“狠心割肉”。

    上述投资者还表示，虽然沃森生物2018年前三季度业绩预告实现9000万的盈利，但有三分之一的钱是靠非经常性损益所得，沃森生物前三季度的业绩显得水分太重。这也不难理解10月16日、17日、18日连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%了，主要还是市场不看好公司后期业绩的预期。

    研发成本高无新产品

    在7月11日的问询函回复公告中，公司提到嘉和生物主要从事单克隆抗体药物的临床研究和产业化建设工作，截至目前尚无产品生产和销售，但后续尚需要大量的资金投入研发和临床研究方能确保各项目的持续稳定推进，自公司收购以来，嘉和生物历年均处于亏损状态，对公司业绩影响较大。

    沃森生物身处研发创新竞争激烈的创业板，对新产品科研活动的巨大投入乃是此板的显著特征。有投资者质疑此次转让是否意味着沃森生物资金链的紧张难以负担子公司研发投入，亦或是单纯放弃营收不利的单克隆抗体研发之路。

    公司则称：集中资源专注于公司的核心疫苗优势领域。如此解释，公司当初为何又要花费精力、财力、物力去收购呢？

    《证券日报》记者查阅相关公告获知，沃森生物的主要盈利产品仍是：b型流感嗜血杆菌结合疫苗（西林瓶型和预灌封型）、23价肺炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗等6个产品（7个品规），与去年年报相比别无二致，公司暂无新产品。

    难以负担其研发投入的长春华普、云南鹏侨、江苏沃森、上海沃森医药以及嘉和生物的股权被沃森生物连续转让，现在又未研发出新的明星产品，在此情况下，公司产品的多元化架构或被打破，沃森生物2018年前三季度业绩虽预告“翻身”，但今后发展如何，值得市场验证。

    对于有关问题，《证券日报》记者拨通了沃森生物证券部的电话，但一直无人接听。对此沃森生物的其他问题，本报将继续跟踪报道。