必康股份布局零售终端 快速跻身行业前列

    有统计数据显示，2017年中国药品零售市场规模达到3723亿元，仅占全国药品终端销售总额的22%左右，超过七成的药品销售仍出自医院渠道。然而，随着国家推进医药分开以及处方药加速外流，我国的医药连锁渠道正在迎来历史性的增长机遇。

    国内药品零售市场成长空间巨大

    从美、欧、日等发达国家经验看，因为以药店为主的药品销售模式可较好地规避以药养医的道德风险，医药分开在大部分发达国家是常态，药店也是药品销售最主要的渠道，美国80%以上的处方药销售出自零售药店和邮购药房。光大证券研报认为，目前国内药店处方药市场规模约1200亿元，不考虑行业的基础需求增长，仅考虑处方药药店渠道占比若达到美日水平，则国内药店整体市场空间就可达6147—8148亿元。

    国内药品零售市场竞争格局未定

    2017年国内共有零售药店约45.4万家，整体增长趋势逐渐放缓，连锁化率上升至50.4%，连锁药店数量首次超过单体药店，但相比欧美等成熟市场仍有较大的成长空间。同时，百强连锁公司的销售额占比仅为43.04%，十强公司占比仅为18.59%，第一梯队领先优势并不明显。

    据统计，2017年连锁企业平均拥有门店为42.3家，而百强连锁企业平均拥有门店719家，接近行业20倍，主要是由于前些年小连锁的跟风扩张拉低了行业平均值。从头部公司来看，老百姓以5100家直营门店位居直营连锁药店第一位，重庆桐君阁以10050家门店位居连锁药店第一位，前十位门槛约为1300家。前十大连锁药店企业共拥有大约3.4万家门店，占全国药店总数7.5%。

    总体而言，目前国内药品零售市场尚处于群雄逐鹿阶段，头部集团尚未构建绝对领先优势，快速提升市场占有率仍然是当前市场发展的重点。

    必康股份着手布局终端快速提升门店规模

    深耕中医药领域的必康股份（002411.SZ）自2017年开始涉足下游医药商业领域，至今已完成2家区域商业龙头公司的并购，并与6家商业企业签署了收购框架协议。根据发展规划，必康股份将会以商业公司为平台，整合已有的零售药店，精选收购优质门店，逐步构建必康特色零售终端体系。截至目前，必康股份通过整合，已拥有近千家零售药店，从数量上看已经跻身行业第一梯队。与此同时，必康股份还将充分发挥零售药店的战略功能，为公司医药大健康战略提供信息搜集和多样化产品销售的作用。

    必康股份在下游医药商业零售领域的强势布局获得资本市场的肯定，公司股价自今年4月底开始快速拉升，突破平台后整体涨幅接近30%。由于市场空间、发展阶段及政策利好等多种因素，多家券商发布研报高度看好我国医药零售行业，必康股份在立足医药制造的基础上，果断出手构建自有的商业体系，并在短时间内进入行业前列，战略决策和执行能力可见一斑。随着并购和整合的推进，必康股份或将成为下一个综合性医药大牛股。