高端装备龙头迎来高成长 中铁工业全年净利润同比增长27.77%

    1月29日晚间，中铁工业（600528）发布2017年业绩预告，2017年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.70亿元左右，同比增加27.77%；实现扣非后归母净利润12.10亿元，同比增加28.84%。中铁工业表示，公司完成了重大资产置换，主营业务发生变更，公司净资产规模和盈利能力大幅提升。同时，公司重组上市后，为所属单位提供了持续做优、做强、做大企业的发展平台，通过开拓市场、加强管理和资源整合等措施，提升了市场竞争力和风险防控能力，2017年公司整体业绩显著增长。

    事实上，中铁工业于去年年初完成了资产置换、重组更名和配套募集资金发行，为中国中铁原工业板块的道岔、桥梁钢结构、隧道施工设备、工程施工机械等优势资产打造了独立的上市平台，为中国A股贡献了稀缺的高端装备制造业。

    而近年来，我国轨交、桥梁等基础设施取得了快速和显著的发展，为道岔、钢梁、盾构、铁路桥梁施工设备的快速发展带来了机遇。而这也将带来装备需求的升级，这里涵盖了盾构、道岔、钢结构桥梁、轨道交通等多个领域。值得一提的是，行业的景气度提升将极大利于高端装备龙头企业。而中铁工业在上述领域则已抢先占据了市场，成为了业内龙头。

    具体而言，在盾构方面。根据协会数据，16年中铁工业盾构市占率约达30%，占据行业龙头地位，在行业景气向上的背景下仍将保持较快增长。有券商分析人士表示，预计18年公司盾构板块仍将保持较高业绩增长。

    道岔业务方面，根据铁总工作会议，2018年我国铁路固定资产投资将达7320亿元，高铁开通里程达3500公里，行业景气度稳定向上。而公司子公司中铁山桥和中铁宝桥是行业内龙头，有望实现稳定发展。

    钢结构方面，公司是钢梁钢结构行业龙头，近年来受益行业政策持续发展，业务板块取得较高增速。至于轨道交通车辆行业方面，中铁工业于2017年11月公告将与常州天晟新材合资设立轨道交通装备公司，对新型轨道交通产业进行布局，将研发跨座式单轨、磁悬浮、悬挂式轨道交通等新制式轨道交通车辆，并预计将于2018年制造出样车。在国家大力支持新型轨道交通产业发展的背景下，中铁工业有望依托中国中铁集团在轨道交通产业链较为完善的优势，进一步开拓车辆端市场，形成新的业绩增长点。

    有业内人士表示，根据公司18年1月公布的合同公告，2017年公司累计新签合同金额250.4亿，较16年同口径增长23.7%，将进一步支持公司18年业绩的持续增长。而公司承诺18、19年分别完成净利润13.34和15.05亿，以最新收盘价及承诺业绩估算18年PE约20.76倍，处于机械行业中等偏下水平，未来扔拥有估值支撑。