海富通基金范庭芳：主赛道依旧是科技+消费

    本报记者 王思文

    “回顾上半年市场，总体是流动性风险宽裕下的结构性牛市，但从中报披露后开始，市场风向有所变化，银行地产券商等低估值板块有所表现。”海富通中小盘混合基金经理范庭芳今日发表最新市场观点认为：“近两周低估值板块相对有所表现，但由于流动性的大逻辑并未出现根本性变化，从中长期角度看，主线还是要关注产业趋势和景气趋势。”

    近日A股市场仍处在震荡蓄势周期，在投资思路上，范庭芳认为，主赛道依旧是科技+消费，未来会在“科技+消费”两大赛道精选景气细分赛道和个股，适当在科技和消费板块之间做小幅度切换。在估值扩张逻辑面临挑战的情况下，他表示会更重视有业绩支撑的公司，并提高对估值扩张过快的个股的警惕。在围绕5G、国产半导体自主替代的大逻辑的基础之上，精选估值合理、业绩兑现度高的个股。对于消费类行业，虽然中长期前景不错，但未来会更重视估值性价比和业绩兑现度，以及在疫情常态化的背景下产业地位得到强化的消费升级类子行业。

    对于未来市场的展望，范庭芳分析称，相较于上半年极度宽松的环境，现在是边际相对收紧，下半年投资难度加大，但是依然存在一些结构上的机会叠加景气度边际变化的子行业机会。短期或许低估值板块的机会更多，但中长期依旧要看行业景气度和个股成长性。

    在他看来，医药板块上半年涨幅较大，可能某些细分板块或许存在估值回归的诉求，但他认为这个过程会较快过去，仍有很多优质个股值得投资。至于军工板块，出于主题投资成分高、基本面兑现透明度不够清晰、板块市值占比小等考虑，持相对谨慎的态度。

（编辑 乔川川）