景顺长城基金联合景顺集团举办2025年四季度权益专场策略会

    本报讯 （记者昌校宇）近日，景顺长城基金联合外方股东景顺集团举办了2025年四季度权益专场策略会，汇集景顺长城基金旗下多位专注不同领域的基金经理以及景顺集团投研代表，共同解读行业趋势与投资机会，为市场提供前瞻思路。

    当前，市场对AI（人工智能）的关注度进一步提升。景顺长城基金“科技军团”成员江山表示，AI已在算力、模型和应用之间首次形成了正向循环的“飞轮效应”，例如在代码生成场景已经能看到投资回报率突破1%，为产业持续投入注入了强心剂，随着更多类似场景逐步落地，远期成长空间有望对AI产业及相关公司的估值形成支撑。在投资方向上，江山重点关注算力和应用两大领域。

    统计申万一级行业指数年内的表现，有色金属以67.32%的涨幅位居榜首，带动整个周期板块关注度提升。深耕周期领域、具备大宗商品投资管理经验的景顺长城基金经理邹立虎认为，全球货币与财政政策双双趋向宽松，叠加国内“反内卷”政策推进，明年顺周期板块景气度有望显著走强。邹立虎认为，有色金属的投资逻辑已发生变化，“能源转型、国防开支上升、AI算力需求拉动”三大新驱动力，将大部分有色品种逐步摆脱传统地产、基建周期束缚，转型为具备成长属性的“周期成长”行业。

    针对创新药板块的投资逻辑与近期表现，深耕医药行业多年的景顺长城基金经理乔海英表示，我国在工程师红利、内需市场融资便利、临床资源等方面的优势，推动本土创新药研发效率提升了20%—50%。目前，中国药企已逐步取代部分美股中小市值的研发公司、创业公司的生态位，成为跨国药企引进品种的首选合作伙伴。对于后续行情，乔海英认为，当前调整阶段是去伪存真、筛选具备真正创新Alpha能力企业的良机，投资应遵循产业趋势，立足基本面选股，避免在情绪高位追逐风险。

    面对市场波动加大，景顺长城基金股票投资部总监张靖表示，后市可从需求端、供给端、技术进步与比价效应四个维度布局，具体关注储能与电力设备、光伏与煤炭、创新药及家电等方向。

    景顺集团首席投资总监马磊尤为看好中国制造业的“升级故事”。他认为，投资中国不应再只看GDP增速，而应关注代表产业升级的制造业产值。随着中国企业从“中国制造”迈向“中国品牌”，一批收入来源国际化的公司有望迎来估值体系重塑。

（编辑 张昕）