沪港深基金居民海外投资第一站

    沪港深基金如一座桥梁，一头连接着中国金融市场开放互联互通的国家战略，一头连接着居民海外资产配置的蓬勃需求。2016年年底，在沪港通平稳运行两年多后开通深港通，扩大了上市公司的覆盖范围，取消了交易总额限制，引入了保险公司等新的机构投资者，进一步加深了上海、深圳、香港三个交易所的紧密联系，这个互联互通的平台将成为新的共同市场，政策的红利也为居民海外投资打开了一个新渠道。

    沪港深基金可同时投资A股、港股，标的更广泛，可分散集中投资的风险，并同时捕捉A股和港股投资机会，两个市场都有其稀缺标的。此外，港股持仓为港币资产，可抵御人民币汇率波动。投资沪港深基金，改变了以往配置海外资产门槛极高且颇费周折等痛点，在国内投资者配置海外资产需求强烈的背景下，沪港深基金成为了居民投资出海的优选：1）相比QDII基金，目前沪港深总额度已取消限制，不受额度限制；2）相比个人直接投资“港股通”50万元的门槛，沪港深基金门槛低更加亲民；3）相比个人直接投资港股，公募基金等专业机构能提供更专业的投资组合管理。

    港股市场的整体波动率显著低于A股，牛市时A股是“疯牛”，港股是“慢牛”；下跌时港股的平均下行空间会随着时间推移下行空间越来越小。这就意味着，港股的择时风险相对低，投资者可以精挑细选，有序建立投资组合，不必追涨，乱了手脚。造成两者差异的主要原因，是市场成熟度、投资者结构、监管政策和卖空机制等因素。港股是一个可以自由卖空的市场（可能是亚洲最自由的市场）。空头可以有效控制住所谓的“非理性”上涨，使牛市更加平稳以及有持续性。

    尽管港股整体市场波动性低，但港股个股在某些时点上的波动之剧烈是十分惊人的。可能大家对3月20日美图公司（1357.HK）42%的日内振幅还印象深刻。因此个人投资者参与港股市场投资，用购买沪港深基金的方式可能更加合适，用专业化的投资组合构建来分散风险。投资者在参与沪港深基金产品时，也要注意该类产品的风险性，沪港深基金根据投资于AH股票比例的差异不同，波动性与相应的投资A股的股票型基金或混合型基金类似，投资者需要考虑是否符合自己的风险偏好。同时，投资者也需要精心选择合适的投资机构，一个合格的沪港深基金投资机构，不光要有A股和H股投资研究能力强，还需要有较强的后台风险管理能力。例如以绝对收益为目标，注重稳健发展的鑫元基金，不仅拥有强大的投研团队，而且后台风控管理能力也很扎实，并积极开始布局沪港深基金。

    沪港深基金是居民在资本管制下进行海外资产配置的一个突破口，投资者迈入这块新领域时，也要时刻留意风险，谨慎选择合适的产品。

    -CIS-