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基金四季报密集披露 明星基金经理调仓路径浮出水面

2021-01-22 06:12  来源:上海证券报

    2020年基金四季报密集披露,公募基金最新调仓路径及后市操作策略浮出水面。最新数据显示,张坤、萧楠、刘彦春、傅鹏博、赵枫、李晓星等明星基金经理均对其持仓进行了显著调整。具体而言,增持一线白酒股、减持二三线白酒股,调整新能源板块结构,聚焦行业龙头成为多位基金经理较为一致的选择。

    绩优基金经理加仓头部白酒股

    2021年以来,白酒板块依然延续2020年的强势,随着估值水涨船高,市场对该板块的分歧也在加大。从最新披露的2020年基金四季报来看,绩优基金经理大多采取加仓头部白酒股,减持二三线白酒股的策略。

    以张坤管理的易方达中小盘基金为例,截至去年四季度末,基金前四大重仓股依然被白酒股占领,相较于三季度末,张坤加仓了38万股贵州茅台和248万股五粮液,同时,他对洋河股份和泸州老窖分别减持473万股和186.8万股。基金第一重仓股由去年三季度末的泸州老窖变为贵州茅台。

    萧楠管理的易方达消费行业股票也进行了类似操作。截至去年四季度末,萧楠减持了234.7万股山西汾酒和114.6万股泸州老窖,同时分别加仓45万股五粮液、9.4万股贵州茅台。刘彦春管理的景顺长城鼎益基金四季度加仓15万股贵州茅台和58万股五粮液,减持15万股泸州老窖,古井贡酒则从其前十大重仓股中消失。

    多位基金经理认为,在白酒股整体估值较高的情况下,后市上涨空间会受限,未来需要降低板块的收益预期。当前阶段,更倾向于持有竞争优势明显的龙头公司,对于一些行业竞争格局可能发生变化的区域性白酒品牌,则会保持警惕。

    调整新能源板块持仓

    对于去年至今走势较强的新能源板块,基金经理虽然普遍看好其未来发展空间,但因为短期估值较高,现阶段也明显开始谨慎。

    2020年四季报显示,李晓星管理的银华中小盘减持锂电池龙头宁德时代107.29万股,减持光伏龙头隆基股份428.3万股。宁德时代和隆基股份去年涨幅均超过200%。

    凭借重仓新能源板块,工银瑞信中小盘去年收益高达134.73%,该基金去年四季度也减持了部分相关标的。基金四季报显示,工银瑞信中小盘去年三季度末的重仓股阳光电源、恩捷股份、赣锋锂业、新宙邦等已不在前十大重仓股之列。

    工银瑞信中小盘基金经理黄安乐表示,减持部分资产主要基于两个因素:一是短期高估,即业绩增速和估值匹配度不足,基金减持了新能源汽车领域中短期估值过高的标的;二是针对短期涨幅巨大、短期交易拥挤的标的,进行了部分盈利兑现,主要是光伏产业链。

    不过,从长期来看,多位绩优基金经理依然较为看好新能源板块。李晓星表示,以光伏和电动车为代表的新能源是看好的方向,光伏行业估值尚有吸引力,电动车未来四个季度的业绩增速会非常快。广发小盘成长混合基金经理刘格菘在基金四季报中也表示:“我们坚定看好光伏行业未来发展,龙头公司有望持续获得超额收益。”

    聚焦行业龙头

    在投资标的选择上,行业龙头依然是基金经理重点配置的方向。

    傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金在2020年四季报中表示,该基金去年四季度主要选择了行业景气度较高、疫情影响下全球竞争力进一步增强、市占率进一步提升、客户黏性度进一步提高的领军企业。

    “去年四季度市场表现更加均衡,成长龙头公司持续上涨的同时,化工、航运、有色、汽车和工程机械等周期行业龙头也表现亮眼。”睿远均衡价值三年持有混合基金经理赵枫表示,伴随公募基金规模不断增长,市场机构化态势越发明显,估值差异持续扩大,龙头公司继续被机构增持,出现了相当程度的估值溢价。

    对于2021年市场行情,部分明星基金经理较为关注流动性变化情况。也有部分基金经理较为看好一季度市场行情。工银文体产业基金经理袁芳表示,一季度是今年相对较好的时间窗口,宏观政策相对温和,且一季度有较多新发基金,流动性相对充裕。

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