A股先抑后扬 基金仓位下降

    上周，A股市场先抑后扬，两市成交额有所回升。周线图上，沪深300上涨1.33%，上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.31%，中小板指上涨3.01%，创业板指上涨1.29%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.47倍、1.45倍，市盈率、市净率均上升。

    以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为57.13%，相比上期下降2.43个百分点。其中，股票型基金仓位为85.75%，下降1.48个百分点，混合型基金仓位53.66%，下降2.5个百分点。

    从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为85.75%，相比上期下降1.48个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降2.83个百分点，至50.49%；平衡混合型基金下降3.24个百分点，至46.24%；偏股混合型基金仓位下降3.81个百分点，至77.17%，偏债混合型基金仓位下降0.56个百分点，至18.67%。

    以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为66.93%，相比上期下降2.06个百分点。其中，股票型基金仓位为85.41%，下降1.17个百分点，混合型基金仓位64.36%，下降2.15个百分点。

    综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所下降，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比11.4%，仓位在七成到九成的占比37.6%，五成到七成的占比14.8%，仓位在五成以下的占比36.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比10.2%，16.6%的基金加仓幅度在2个百分点以内，33.5%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比39.7%。上周，A股市场先抑后扬，两市成交额有所回升。短期来看，股票型基金和混合型基金仓位有所下降。

    上周央行通过逆回购投放资金500亿，MLF和TMLF投放4977亿，国库现金定存1000亿，通过逆回购到期和MLF回笼资金9620亿，周内净回笼资金3143亿。资金面先松后紧，机构资金融出相对充裕，资金价格走高回落。上周资金面相对宽松，现券市场交投整体偏好，短期内数据真空，市场等待7月美联储降息会议结果，情绪相对谨慎。

    上周A股先抑后扬，周一下跌后连续反弹，两市成交量、成交额有所回升，北向资金周内净流入25.91亿，申万一级行业中电子、计算机和银行涨幅较大。科创板开板，提升市场风险偏好，市场情绪好转，投资者参与度逐渐回升；同时外部影响因素有望好转，叠加多国央行宣布降息，市场国内宽松政策预期提升，利好股市，提振市场情绪。目前市场主要关注7月美联储议息会议结果，在消息落地前，市场维持震荡。长期来看，市场仍大概率修复上行。

    具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。