财政部在港发行今年第二期人民币国债 年内两期认购倍数均高于去年平均水平

    本报记者 韩昱

    4月22日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2026年第二期155亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数为4.6倍。

    “本次财政部在香港发行人民币国债呈现出规模扩大、认购火爆、利率合理的特点。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

    回顾今年发行情况，2月11日财政部在香港发行了首期人民币国债，规模140亿元，认购倍数为3.94倍。对比可见，第二期发行规模较首期有所增长，认购倍数也继续提升。若将时间线拉长至2025年，财政部2025年在香港分六期发行680亿元人民币国债，全年认购倍数介于2.86倍至5.22倍之间，平均约3.60倍，而今年两期的认购倍数均高于去年平均水平。

    明明表示，今年第二期人民币国债规模较首期有所提升，4.6倍的认购倍数也显著高于今年首期及去年均值，这充分体现了境外机构对人民币主权资产的强劲需求。

    从期限结构看，此次发行的人民币国债中，2年期50亿元，发行利率1.32%；3年期50亿元，发行利率1.36%；5年期45亿元，发行利率1.50%；15年期10亿元，发行利率2.08%。

    陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇对《证券日报》记者表示，本期在香港发行的人民币国债认购热度超预期，期限覆盖2年期至15年期，结构均衡。利率偏低（1.32%至2.08%），较首期略降，体现资金追捧、信用认可度高。

    明明认为，本次发行的债券期限以2年期、3年期、5年期短中期品种为主，搭配15年期长端品种，结构贴合离岸资金偏好。各期限发行利率处于低位，既反映离岸人民币流动性充裕，也彰显市场对中国主权信用与人民币资产的认可。

    值得一提的是，今年以来全球债市曾出现较大波动，人民币债券的独特配置价值愈发凸显。在明明看来，此次债券发行对离岸人民币债券市场具有重要支撑作用。高认购热度进一步夯实香港离岸人民币业务核心枢纽地位，丰富了不同期限离岸人民币主权资产供给，完善离岸人民币收益率曲线，为各类离岸人民币债券提供了定价参考。同时，此次债券发行有效承接离岸人民币存量资金，提升人民币资产配置吸引力，增强市场活跃度与稳定性，持续助力人民币国际化与离岸市场生态完善。

    丁臻宇也表示，高认购倍数彰显了全球市场对人民币资产的信心，此次债券发行将进一步强化人民币资产的吸引力，推动人民币国际化进程。