8月CPI同比上涨2.5% 通胀温和可控

    9月9日，国家统计局公布了8月份CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，当月CPI、PPI同比增幅双双下行。分析认为，CPI通胀仍属温和可控，去除能源食品后，核心通胀表现平稳，显示终端需求保持偏弱。温和通胀对货币政策工具箱的相机抉择空间以及货币政策和财政政策、产业政策的配合空间来说更有利。

    数据显示，从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点。这一表现较市场预期略低。民生银行研究报告认为，8月CPI同比涨幅低于市场预期。其中，食品价格环比上涨0.5%，“猪菜蛋”虽然共振形成上涨合力，但从涨幅看三者均低于预期。去除能源食品后，核心通胀表现平稳。8月核心CPI环比持平，同比上涨0.8%，增速与上月持平，连续2个月在1%以下，继续低于历史10%分位，显示终端需求保持偏弱。

    仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，CPI通胀仍属温和可控，对货币政策工具箱的相机抉择空间以及货币政策和财政政策、产业政策的配合空间来说可以更为灵活。通胀对宏观政策的考量与抉择不会带来太大压力，但应引起重视。这是因为从全球角度看，高通胀压力仍在不断的蔓延和传导中，内地仍面临较大的输入型通胀压力；从行业角度看，中国的局部通胀压力更有可能集中在能源行业及相关采掘业、食品加工及养殖业等产业；从突发、偶发因素看，地缘政治的不确定性、高温干旱天气等因素叠加，有可能给能源、粮食和食品的生产和供给带来较大扰动。

    核心需求仍偏冷，疫情是扰动需求的重要原因。数据显示，从环比看，服务价格由上月上涨0.3%转为持平，其中受疫情影响，飞机票和交通工具租赁费价格分别下降7.5%和1.0%。民生银行指出，从耐用消费品看，家用器具、通信工具、交通工具三大项环比同时下降，表明居民长期消费预期转弱，消费信心不足。

    由于新冠疫情还在，国内多地倡导就地过节、减少流动。英大证券研究所所长郑后成认为，这将利空国内消费需求与出行旅游需求，预计9月核心CPI当月同比大概率在8月的基础上低位徘徊。与原油相关的交通工具用燃料CPI方面，在美联储与欧洲央行均大幅加息的背景下，预计国际油价大概率继续承压，叠加2021年同期基数小幅上行，预计9月交通工具用燃料CPI当月同比大概率较8月下行。

    9月8日，国家发改委会同有关部门投放今年第一批中央冻猪肉储备，本次投放数量为3.77万吨。公开信息显示，目前广西、四川等多地已启动地方猪肉储备投放工作，其他省份也正抓紧开展猪肉储备投放准备工作。9月9日，国家发改委发布消息称，近日会同有关部门召开生猪市场保供稳价专题会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，研究做好生猪市场保供稳价工作。有关方面分析判断，今年后期生猪和猪肉市场供应有保障，价格有望运行在合理区间。参会企业一致表示，将带头做好生猪市场保供稳价工作，努力增加市场供应，促进价格平稳运行。参会行业协会表示，将加强行业自律，引导企业保持正常出栏节奏、不压栏囤货。此外，部分企业反映近期部分自媒体故意渲染涨价氛围，建议国家加强监管，引导市场理性交易。

    华泰期货农产品研究员邓邵瑞认为，从规模场出栏节奏来看，9月市场整体出栏压力仍不大。需求方面随着天气转凉，气温下降，猪肉消费需求季节性回升，同时叠加中秋和国庆双节临近，以及开学等食堂消费需求的启动，终端消费较前期改善。但随着猪价涨至高位，政策调控开始介入，尤其政策强调9月加大市场供应投放，缓解短期供应缺口，对短期市场看多热情或形成抑制，预计短期猪价以高位震荡为主。