航运市场回暖 板块配置价值显现

    本报记者 姚尧

    近期，受多重因素影响，全球航运市场运价走强。5月份以来，截至5月25日收盘，集运欧线期货主力合约报2956点，涨28.58%。其间，集运欧线期货EC2607、EC2608、EC2609合约分别上涨27.66%、20.01%、9.09%。

    而这一价格变化趋势并非局限于集装箱运输领域。作为衡量全球干散货海运运费变动的权威指标，波罗的海干散货指数（BDI）也出现上涨。截至5月22日，波罗的海干散货指数报2991点，5月份以来涨幅为11.36%，显示航运市场整体景气度回暖。

    对于此轮行情的驱动逻辑，机构普遍归因于三重因素共振。

    其一，航运企业优化运力及调整运价。“包括头部船公司（如马士基、MSC）接连发布6月份运价调整通知，并配合集中空班计划主动调节运力。”广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏告诉《证券日报》记者。

    其二，地缘政治因素推升风险溢价与需求前置。吴啟宏说：“中东关键航道受阻导致部分港口拥堵，推高燃油成本与风险溢价，并引发欧洲贸易商‘预防性备货’，需求前置效应显著。”

    其三，出口韧性叠加旺季临近。吴啟宏表示，我国出口韧性及传统夏季出货旺季临近，为现货市场提供坚实基本面支撑。

    值得注意的是，航运板块基本面已在一季度显现改善迹象。2026年第一季度，在同花顺港口航运板块38只个股中，共有24只个股归属母公司股东的净利润实现同比增长，其中国航远洋、凤凰航运、招商轮船、海通发展、中远海能、重庆港同比增长率均超过100%。“港口板块彰显‘压舱石’属性，A股主要港口公司业绩同比改善源于我国外贸韧性及港口作为供应链关键节点的重要价值。”吴啟宏进一步解释。

    展望后市，排排网财富研究总监刘有华告诉《证券日报》记者：“板块配置价值兼具‘高股息防御’与‘旺季弹性’特征——主要公司业绩改善、股息率具有吸引力，在低利率环境下成为稳健型资金优选；同时，油运等细分领域因船队老化、新船供给有限，叠加地缘风险溢价，景气周期具备持续性基础。”

    综合机构的观点来看，当前市场可重点关注三条主线：一是高景气延续的油轮运输；二是具备基本面改善预期的干散货与集运周期修复机会；三是具备高股息与防御价值、可作为稳健底仓的港口龙头。在宏观不确定性背景下，港口资产现金流稳定、股息率较高，且受益于港口智能化升级，具有长期配置价值。

同花顺港口航运板块2026年第一季度归母净利润同比增长超100%个股一览 制表/姚尧

（编辑 上官梦露）