央行24日公告，通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。此次降准力度超出预期，可释放资金约7000亿元。央行特别提到，金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。此次定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目。多家机构认为年内仍将有1-2次降准。中信证券固收首席分析师明明表示降准仍将持续，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应尽快降下来，二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性，预计下半年仍有可能降准50-100BP。此次降准与今年前两次有何不同，传递了监管层哪些政策信号，将对我国经济造成怎样的影响，楼市、股市、债市、汇市会做出怎样的反应，让我们继续往下看。
央行年内第三次降准 去杠杆方向不变
尽管此次降准幅度不及预期，但由于不置换未到期MLF，实际投放的净流动性约7000亿元，是年内力度最大的一次定向降准。随着年内第三次定向降准落地，市场普遍认为，货币政策开始出现结构性宽松，但需要强调的是，当前货币政策仍不离稳健中性的……[详细]
央行24日公告，通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。此次降准力度超出预期，可释放资金约7000亿元。央行表示，此次定向降准有两方面内容：一是2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行……[详细]
中信证券固收首席分析师明明表示降准仍将持续，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应尽快降下来，二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性，预计下半年仍有可能降准50-100BP……[详细]
相比上一次定向降准，此次央行对货币政策基调方面的表述有所不同。
上一次，央行表示，将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
而这一次为，“人民银行将继续按照党中央、国务院的统一部署，实施好稳健中性的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，结构性去杠杆是今年去杠杆的核心，但是在资金面趋紧的情况下……[详细]
上周，在岸人民币兑美元汇率跌到0.1537，也就是美元兑人民币突破6.5，达到了6.5026。也意味着人民币兑美元基本抹去了今年年初起的全部涨幅，达到了5个月来的新低，回到了原点。
而年初，人民币兑美元汇率一度升值4.1%，在3月27日达到1美元兑6.2431元人民币的峰值。
此后，美元兑人民币的汇率是这样的：
由于离岸人民币汇率不受央妈指导的中间价2%波动交易区间的影响，在上周四，离岸人民币兑美元汇率就下跌了0.3%，破了“6.5”，到达1美元兑6.5024元人民币。
在中美贸易摩擦的大背景下，很多人人心惶惶，个别分析师关于汇率“破7”的说法不胫而走。关于汇率这个问题，猫哥已经翻来覆去说过无数次。有关部门也多次表示：“人民币汇率目标是双向宽幅波动”，所以年初出现上涨不奇怪；现在下跌也没啥可惊慌的……[详细]
申万宏源证券范为：降准有利于缓解信用利差扩张 货币政策取向未变
6月24日，央行网站发布消息，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。消息一出，立刻成为市场关注热点。央行为何实施定向降准……[详细]
中金公司：降准有望提升银行净利润 预计今年还将降准150个基点
中金公司6月25日研报指出，预计央行有必要也有可能加大政策调整力度加以对冲、并回归真正意义上"稳健中性"的政策取向，预计今年还将降准150个基点，表内信贷额度有望扩张，银行的资本金补充有望加快，而且可能会通过资管新规的细则发布为金融去杠杆提供更加务实、可行的……[详细]
年内最大力度降准来临 股市、债市、汇市、楼市怎么走
华泰证券宏观团队：中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，降准与汇率贬值组合拳开打，预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性，这给降准提供了一个较好的外部环境。华创证券债券团队：央行的降准无疑会加大人民币贬值的压力，尽管可能还在央行可控范围之内，但是也容易形成强化市场对人民币贬值的压力，对流动性也会产生负面影响……[详细]
从机构观点来看，定向降准后市场的投资机会主要在债市。海通证券认为，债市慢牛将延续。此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端下行空间。债市的分化仍是未来的主旋律，利率债和高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。联讯证券表示，在这样的一个定向降准周期内，债券尤其是利率债与高等级信用债的投资机会相对比较突出，但是股票机会相对有限……[详细]
某上市房企营销总告诉腾讯新闻《一线》：债转股目前主要是国企和钢铁煤炭等去产能领域的企业，跟房企关系不大。然而，在7000亿资金流入相应市场之后，也不排除在资金随后的再流通中，有少部分会流入房产领域。目前房地产行业的需求方和供给方，也就是购房者的房贷和开发商的融资，都日趋紧缩，房贷的利率普遍上浮，而开发商在发债等方面的融资渠道则越来越窄。
随着监管层严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场，房企融资难度越来越大。海外发债融资成为很多企业的选择。
截止2018年前5月，房地产企业海外资本市场融资数据达到了71笔，合计293.72亿美元，同比2017年的31笔127.85亿美元上涨幅度达到了130%。仅5月单月发现金额达到了32.9亿美元……[详细]
端午节收假后，受到中美贸易争端升级等影响，A股出现下挫，创业板周内收跌5.6%，互联互通市场再度降温，成交金额连续第四周下滑，单周净卖出创今年以来次新高。
不过，创业板获北上资金罕见大幅增配，无论平均持股比例还是资金流入量，均超过其他板块，其中乐普医药、蓝思科技(300433)增持力度领先，另外传媒和计算机行业标的获青睐……[详细]
今天，央行宣布通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。二是同时下调邮政储蓄银……[详细]
各方分析评论降准影响 后续政策可期
日前，中国人民银行决定从2018年7月5日起实施年内第三次降准，其作用指向之一为支持小微企业。从央行和国务院会议的多次决定来看，这也是今年以来金融工作的一个重要内容。1月25日开始……[详细]
6月24日，央行宣布，为进一步推进市场化法治化"债转股"，加大对小微企业的支持力度，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
对此，广发策略戴康认为，央行此次定向降准节奏符合市场预期。此次定向降准是央行落实6月20日国务院常务会议对定向降准的部署。此次定向降准释放超额准备金约7000亿元，高于上次定向降准，基本相当于全面降准。此次定向降准涵盖了绝大多数银行业金融机构，释放超额准备金约7000亿元……[详细]
中美贸易战风起云涌之际，央行今天宣布降准0.5个百分点。预计可释放7000亿资金。市场上钱一多，房价又该涨了。所谓降准就是降低银行准备金率。比如银行有100块钱，原来的准备金率是10%（意思就是必须强制留100*10%=10元钱在银行），现在要降低到9%的准备金率。
降准之后，市场上就由原来的90块钱的货币流通量变为91块钱的货币流通量。货币流通量的增大，势必会造成通货膨胀。降息会不会接踵而至？降息是降低银行的贷款利率。其主要是为了鼓励企业的投资行为，但不一定代表货币流通量就会因此增加。所以，降准是投放流通货币，降息是鼓励投资……[详细]
近年来，定向降准成为央行调整准备金的一种常用手段。那么，在央行近期的定向降准后，中国股市和债市走势如何呢？从2014年至2017年的四次定向降准来看，沪指有三次出现了上涨，一次出现了超过3%的下跌。从国债期货来看，十年期国债期货两次出现上涨，一次横盘还有一次出现下跌……[详细]
当前A股的估值水平已经再次回到历史底部，全部A股的总体市盈率已经低于2016年2月两次熔断后的水平，低估值（PEttm30倍以下）公司超过1400家占比达41%。当前估值水平下的权益资产已经具有绝对的投资价值，无论从绝对收益还是相对收益角度看，在大类资产中均有明显优势。日后回头来看，或许我们会再次感叹2018年6月底的A股市场遍地是黄金!上周沪深股市大幅调整下跌，上证综指下跌4.37%，创业板指数下跌5.60%，Wind全A指数跌4.97%，国信价值指数下跌3.02%。而从全年来看……[详细]
本期编辑： 李正 724075951@qq.com