编者按:

这几年上市公司并购重组异常火爆的背后,却也不乏重组“陷阱”。比如,某些公司实施并购重组时,将标的资产的盈利能力说得天花乱坠,但实际上其重组来的却是亏损资产,类似的例子不胜枚举。不过,在众多上市公司并购重组方案的背后,往往有业绩承诺作为保障。即使是标的资产出现亏损了,承诺期内并不会影响到上市公司的业绩。但也有某些上市公司,其业绩承诺无法履行,导致重组进来的资产拖累上市公司的业绩。本专题今天就来盘点一下那些“入坑”的公司

业务转型失败型

新力金融“亏本”重组 转型P2P赶上“跑路”

     回顾新力金融的前世今生可知,公司的前身为巢东股份,原属于水泥行业。相较于目前水泥行业的火爆行情,2015年的水泥行业还处于低谷时期。

     由于国内基础设施建设的速度减缓及水泥产能过剩的原因,水泥产业面临着较大的竞争压力。据国家统计局的数据显示,2015年上半年我国水泥行业产量10.8亿吨,同比下降5.3%,增速水平较2014年同期下降8.9%;我国水泥行业吨产品盈利能力自2014年11月以来持续环比下降。彼时,巢东股份接受媒体采访时曾表示,公司水泥业务承压较大。

    2015年1月份,公司公告称拟收购类金融业务。新力金融与当时第一大股东安徽新力投资集团有限公司(以下简称:新力投资)等46名交易对象签署了《资产购买》,拟通过支付现金的方式以16.83亿元的价格购买五家类金融公司股权。[详细]

进军VR领域未见效 佳创视讯上市7年首亏

    随着广电行业竞争压力日趋严重,佳创视讯开始开始进军VR领域,希望开拓新业务来带动业绩的增长。虽然公司陆续推动了和各大省网运营商、传媒公司的战略合作,但新业务还尚未给公司带来效益。2017年佳创视讯也出现了上市以来的首次亏损。

    2016年9月份,佳创视讯分别以1.5亿元受让邱剑、许方、杜子鲁、屈宏亮、田汀、王艳、李西安持有的陕西纷腾全部股份。同月,公司出资6450万元,受让合华汇智持有的优朋普乐3.1805%的股权。同时,公司又以3550万元向优朋普乐增资。上述股权转让及增资完成后,佳创视讯合计持有优朋普乐4.72%股权。

    但是,事与愿违,公司收购的上述两家公司的业绩皆未完全达标。2016年,陕西纷腾实现扣非后净利润为931.2万元,刚好完成了业绩承诺。但是2017年却没有这么幸运......[详细]

高溢价并购型

溢价8倍收购资产业绩爽约 安洁科技商誉减值1.2亿元

    作为向消费电子金属精密结构件细分行业拓展的重要战略布局,2017年安洁科技以34亿元收购惠州威博精密科技有限公司(以下简称“威博精密”)100%股权,依照业绩约定,交易对方承诺威博精密2017年度至2019年度实现的扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润(简称“扣非后净利润”)不低于3.3亿元、4.2亿元、5.3亿元,三年累计扣非后净利润承诺数总额不低于12.8亿元。

    记者留意到,当初以759%溢价收购来的资产首个年度业绩并未达标,公告显示,威博精密实际完成扣非后净利润2.28亿元,仅完成承诺业绩的68.97%。因业绩未达标,安洁科技2017年度向下修正了业绩计提1.2亿元商誉减值准备。

     对于近8倍的高溢价,公司方面表示主要是因为标的公司未来发展前景较好,业务规模和盈利将有较大增长所致。[详细]

延华智能6倍溢价并购 收购标的两年业绩未达标

     5月23日,延华智能发布年度补偿股份回购注销的公告。公告显示,2017年度补偿义务人需补偿的股份数量为388.53万股,需返还现金为1051.23万元。2016年补偿义务人已向上市公司补偿358.37万股,补偿金额942.3万元......[详细]

游久游戏对赌结束业绩巨亏 高估值收购后玩儿折了

     一方面,高估值并购带来的隐患终究爆发,商誉减值吞噬掉巨额利润导致严重亏损;另一方面游戏产品青黄不接,主要业务营收几近腰斩,上海游久游戏股份有限公司(下称“游久游戏”,600652.SH)正面临着巨大质疑,公司年报显示,2017年营业收入约1.76亿元,同比大幅下滑42.69%;归母净利润为负4.22亿元,而上年同期约为1.17亿元......[详细]

同业扩张失败型

9个并购标的6个业绩对赌失败

    2016年,现代制药同意公司以发行股份的方式购买国药一心、致君制药、坪山制药、致君医药、国药威奇达、中抗制药、汕头金石、金石粉针剂、青海制药厂9家公司股权。

     上述9个并购标的中,国药一致承诺的净利润仅完成承诺业绩的16%,变脸最大。过去的2016年,国药一致实现扣非净利润1.79亿元,而去年仅2913万元,下降83.73%,离承诺的业绩还差1.3亿元。[详细]

现代制药对外并购后遗症初现

    “并购标的业绩变脸的前三年,上市公司可以靠着业绩补偿实现业绩平稳,而第四年开始没有了业绩补偿作为铺垫,现代制药该如何整合这9个并购标的实现业绩爆发则成为市场关注的焦点。”一位从事并购交易的投行人士对《证券日报》记者评价道。[详细]

信雅达收购标的去年业绩未达标 三大股东套现1.77亿元

     2015年和2016年,上海科匠业绩达标,但是2017年,上海科匠扣非后净利润为-5281.1万元,与承诺业绩相差1.03亿元。由于去年业绩未达标,信达雅要求交易对手方进行业绩补偿,并退还2015年和2016年的现金分红,合计金额为2.64亿元。[详细]

收购标的业绩未达标 公司追偿2.64亿元

      因去年业绩巨亏,信雅达在4月下旬收到上交所对去年年报的问询函之后,近期,公司对问询函进行回复,称2017年业绩暴亏主要是因为子公司上海科匠和杭州天明环保工程有限公司(以下简称“天明环保”)经营出现亏损,另外对收购上海科匠形成的商誉计提2亿元减值。[详细]

追偿无望型

收购标的3年累计净利仅91万元 昌红科技因“人文关怀”放弃业绩追偿被问询

     2018年5月4日,昌红科技对深交所的关注函进行了回复。虽然力因精准医疗产品(上海)有限公司(以下简称“上海力因”)未能完成业绩承诺,但昌红科技放弃了对上海力因创始人朱德新的业绩追偿。昌红科技在回复问询函中解释道,由于朱德新目前患病,其对上海力因作出了较大贡献,本着人文关怀,公司决定放弃对朱德新的追偿。[详细]

昌红科技年度股东大会门可罗雀 仅一名小股东参会

    今年4月25日,昌红科技宣布放弃对朱德新的业绩追偿。昌红科技解释称,朱德新目前患病,其对上海力因作出了较大贡献,本着人文关怀,公司决定放弃对朱德新的追偿。昌红科技此举也引发了监管层的关注,连续收到深交所的两封关注函。[详细]

亚威股份连续3年业绩承诺爽约 并购方身缠官司剩余补偿难兑现

     亚威股份证券事务代表曹伟伟接受《证券日报》记者采访时表示,目前公司已全面接管收购标的,一季度该公司生产经营已明显改善,订单同比增长50%。尽管并购标的三年业绩均未达标,标的公司的加入还是有积极意义的,公司激光产品应用领域从二维拓展到了三维,同时在核心零部件的采购上,公司的议价能力得到了提升。[详细]

原高管举债涉嫌职务侵占 亚威股份称已报案

    业绩承诺连续三年未达标、重组新晋股东陷法律纠纷股份被司法冻结、连续两年业绩补偿尚未执行,亚威股份三年前那场激光业务的并购引发的后遗症没有得到解决还引出了全资子公司“被担保”一案。[详细]

巨额亏损型

161家上市公司并购标的去年业绩未达标

    据Wind资讯数据统计显示,以去年的年报显示数据为准,承诺报告期内,有161家上市公司并购标的业绩不达标,这161家公司的并购项目,大多数已经完成,也有少部分目前处在董事会议案、过户等流程中,但是,并购标的去年的业绩情况,已触及业绩对赌时的补偿条款。[详细]

14家公司并购标的业绩差额超1亿

     香颂资本董事沈萌对《证券日报》记者解释,热情并购的上市公司之所以集中出现业绩承诺“违约”事件,有两方面原因:一是,“监管部门管理趋严,以前业绩是否达标或许不太被投资者关注,但现在严监管要求下,这些问题都被拎出来问;二是,并购时交易双方,特别是卖方为了追求高估值就不断拔高业绩承诺,但承诺的业绩实际上很难完成。”[详细]

收购标的去年业绩承诺仅完成11% 润邦股份拟花近亿元再次增资

    距离前次收购中油优艺不到一年时间,4月19日,润邦股份再次对外宣布,润浦环保与铭枢宏通、庄德辉以及盛源汉江签署了股权转让协议,润浦环保拟以现金合计约9079.94万元购买上述企业及自然人所持中油优艺7.76%的股权,增持完毕后,润邦股份将合计持有中油优艺28.92%股权。[详细]

华英农业收购标的去年亏损 今年业绩承诺也有点悬

    据公开资料显示,华英农业于2016年以1800万元自有资金收购自然人戴祥松、李荣春及史兰(以下称“转让人”)持有的新沂市顺昌农业发展有限公司(以下简称“顺昌农业”)51%的股权,并更名为江苏华英顺昌农业发展有限公司(以下简称“华英顺昌公司”)。华英顺昌公司当年超额完成业绩承诺,但时隔一年后,该公司2017年的业绩并未达标,还亏损174.18万元。[详细]

本期编辑:李波 才山丹     405912624@qq.com