MSCI准点扩容 外资对Ａ股是“真爱”

    8日，明晟（MSCI）如期宣布将把A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数，并于11月26日收盘后生效。这也是今年以来MSCI最大一次扩容。

    不论A股市场如何震荡，MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际知名指数公司都按计划“准点”纳入和扩容，显示出外资对Ａ股市场是“真爱”。这一方面说明国际资金对中国资本市场的认可，A股市场国际地位持续提升，国际影响力不断增强；另一方面也说明随着中国经济的强劲发展，A股已成为世界投资市场的洼地，国际资本争相介入，以期获得超额收益。

    MSCI等扩容带来的不仅仅是大量资金的涌入，也深刻影响着A股的投资理念和市场定价模式。一边是业绩增长稳定、股息率高的白马股不断创出历史新高，一边是绩差股接二连三因跌破1元面值而退市。

    以北上资金为例，截至8日，北上资金持有近2000只A股，市值合计12775亿元，其中前50大重仓股持有市值高达8365亿元，占比逾65%。这50只重仓股均为各行业的龙头企业，业绩优良分红能力强，绝大部分个股大幅跑赢市场基准。数据显示，MSCI中国A股在岸高股息指数2016年以来上涨约50%，远超同期主要股指表现。

    没有业绩支撑的概念股炒作也受到极大抑制，炒作周期越来越短，往往表现为“一日游”行情。而行业龙头白马股频现跨年度上涨，巨大的赚钱效应深深地吸引着投资者，潜移默化，改变着投资者行为。

    在以往，A股市场监管制度还不够完善，担心外资会冲击中国证券市场，造成金融风险，所以对外资的流入资本市场持谨慎态度，小心探索逐步开放。近年来监管层积极推进资本市场深化改革，扩大境内外资本市场互联互通，增加境外长期资金投资境内市场渠道。MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际知名指数公司持续纳入及扩容A股比例，沪伦通、中日ETF互通相继落地。这显示出市场监管水平获得了大幅提升，对自身监管能力抱有信心。

    除了加大开放力度，引进境外成熟的长期资金，证监会近来还积极引导境内机构投资者长期资金入市，大力推动上市公司提高质量。

    引导长期资金入市，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容。长期资金入市一方面为当前市场提供流动性，化解市场风险；另一方面，缓和市场投资者担忧，修复市场信心。内外并举，将极大改善A股市场的资源配置效率，有利于提高中国资本市场的稳定性，进而能为中国经济高质量发展提供更好的服务。