瑞信研究院：股票依旧是全球表现最出色的长期金融投资品种

    本报讯 由瑞信研究院携手伦敦商学院和剑桥大学教授合作推出的《瑞信全球投资回报年鉴》称，相比长期和短期债券，股票依旧是全球表现最出色的长期金融投资品种。在过去的120年间，全球股票实现了5.2%的实际年回报率（即调整通胀因素后），而长期债券和短期债券的回报率分别为2.0%和0.8%。

    该年鉴指出，尽管发达市场仍占全球可投资市值的主体，但新兴市场尤其是中国，已经变得越来越重要。目前，富时中国指数中超过四分之一（27%）是金融类股，主要是银行和保险公司。科技类股占该指数的20%。在1993年-2019年间，中国股市实现4.5%的实际年回报率，长期和短期债券的回报率分别为-2.2%和0.5%。

    2019年是股票表现极佳的一年，年鉴全球指数回报率达28%（以美元计价）。表现最佳的市场是俄罗斯，美元回报率为56%；其次是瑞士，回报率为33%；美国股市回报率为30%。

    展望未来，年鉴估测，预期长期债券回报率将更低，与当前收益率持平。长期债券投资者因投资长期债券带来的更高波动率和通胀风险，要求获得期限溢价。对于期限溢价的长期合理估测是每年约1%。（记者 朱宝琛）

（编辑 孙倩）