奖励“吹哨人” 激活资本市场监督力量

    “吹哨人”奖励机制以制度形式明确激励规则、保障举报人权益，用正向激励撬动市场一线知情力量。这一机制的核心价值，在于完成了一次关键的监督转化：将零散的“内部知情优势”，转化为规模化、常态化的“公共监督力量”，让隐藏的问题从无人知晓变为无处遁形。

    ■田鹏

    9月18日，中国证监会官网公示信息显示，中国证监会拟对17起证券违法案件线索的“吹哨人”予以奖励。相关案件涉及上市公司信息披露违法、内幕交易、会计师事务所审计失职、私募基金违规、非法证券活动等典型乱象。

    这既是对“吹哨人”主动检举违法违规行为的正向激励与认可，也直观体现出我国证券期货违法线索举报奖励机制正持续释放效能。

    资本市场良性运行，根基在于构建透明、公平、信息对称的市场环境。上市公司、券商、会计师事务所等市场主体处于信息核心圈层，掌握经营数据、交易细节、审计流程等一手信息，具备天然的信息优势。而广大中小投资者作为资本市场最广泛的参与主体，主要依托公开财报、官方公告等渠道获取信息，处于相对的信息弱势地位。

    正因如此，规范上市公司信息披露始终是我国资本市场建设的重要内容。然而，仅依靠监管部门事后核查，难以全面发现正在预谋中的违法违规行为。不少内幕交易、财务造假、审计舞弊行为藏于企业内部流程，外部投资者难以察觉，监管机构也存在信息获取的边界限制。

    “吹哨人”机制恰好能够补齐这一信息缺口。中国证监会于2001年发布的《关于有奖举报证券期货诈骗和非法证券期货交易行为的通告》，初步建立线索激励思路；2014年中国证监会发布《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》，搭建起覆盖内幕交易、信披违法等案件的举报奖励框架；2020年3月1日起施行的新证券法将举报奖励写入法律，同时修订举报规则，增设内部知情人线索奖励，制度获得法律支撑；2025年底中国证监会、财政部发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，首次在官方文件正式采用“吹哨人”表述，上调奖励上限、拓宽适用情形、强化举报人保护，完成制度升级。

    不同于零散、自发的公众举报，“吹哨人”奖励机制以制度形式明确激励规则、保障举报人权益，用正向激励撬动市场一线知情力量。无论是企业内部员工、合作机构从业者，还是掌握交易细节的市场参与者，都可凭借一手线索参与市场监督，将原本封闭在行业私域、难以被外界察觉的违法内幕，精准推送至监管视野。

    这一机制的核心价值，在于完成了一次关键的监督转化：将零散的“内部知情优势”，转化为规模化、常态化的“公共监督力量”，让隐藏的问题从无人知晓变为无处遁形。监管部门深耕顶层监管与专项执法，“吹哨人”扎根一线、精准溯源，二者形成高效互补、双向联动的监督闭环，极大延伸了资本市场监督触角，提升违法违规行为曝光率与查处效率。

    从资本市场长远发展来看，“吹哨人”制度的常态化落地，是完善市场化治理、夯实市场信用根基的关键一步。制度化的正向激励，不仅能够有效震慑财务造假、内幕交易、中介失职等违法违规行为，倒逼上市公司规范治理、中介机构履职尽责、各类市场主体严守合规底线，更能逐步修复市场信息生态，缩小信息差，切实保护中小投资者合法权益。

    资本市场的成熟与规范，从来不是单一主体的孤军奋战，而是监管机构、市场主体、社会公众协同发力的结果。未来，随着“吹哨人”制度持续优化与落地，公众监督的价值将进一步释放，持续助力资本市场高质量发展、打造规范透明的市场生态。