三季报窗口下，创新药板块为何受关注？

    10月份进入三季报业绩披露期，业绩验证成为投资的重要考量方向。有机构表示，医药或是三季报业绩高增或改善的领域之一。在市场震荡、风格轮动的背景下，创新药板块具备行情支撑吗？普通投资者如何借助工具投资相关赛道？（资料参考：招商证券《10月聚焦业绩景气催化与内需方向均衡配置》，2026.10.11）

    创新药板块多重支撑逻辑清晰

    综合机构研报，当前创新药板块迎来技术变革、产业全球化、估值低位三重因素共振。

    1、技术赋能：AI制药加速渗透

    有分析认为，大语言模型等AI技术的快速发展，正在加速生物医药等领域的科研发现。AI正从检索效率工具升级为能够执行完整决策流程、从头设计分子的系统，有望改变药物设计的底层逻辑。2026年以来，基础大模型厂商持续加大对医疗健康领域的投入，药企与AI企业的合作模式正从项目制转向模型订阅、联合实验室等企业级深度共建，行业进入临床验证与订单兑现的关键阶段。（资料参考：国泰海通《AI制药迎来产业拐点 大模型入局重构行业范式》，2026.10.14）

    机构对40家CXO样本上市公司的数据进行总结分析后认为，科研上游企业正持续完善AI布局，形成“AI设计—实验验证—数据反馈—模型迭代”的完整闭环；随着AI制药需求逐步兑现为订单，科研上游企业有望率先受益。（资料参考：中银证券《CXO景气延续，AI制药赋能科研上游》，2026.10.12）

    2、产业进阶：国产创新全球化加速

    今年以来，国产创新药全球化进程持续推进，多项海外授权交易落地，行业在全球临床与注册实践中接受检验、迭代成长。机构指出，中国医药企业正从BD授权迈向组织化出海与战略联盟的新阶段，ESMO等国际大会将成为重磅临床数据的密集验证窗口，创新价值的全球认可度有望进一步提升。（资料参考：证券日报《国产创新药“出海”如何走远走实？》，2026.10.12；中财网《创新药出海加速兑现全球化2.0驱动业绩估值双升》，2026.10.11）

    全球视角看，中国力量正加速融入全球医药创新体系。依托创新能力升级与供应链韧性优势，国内创新药海外授权首付款近年来明显增长，医疗器械也在积极拓展海外市场。当前全球医药研发格局下，跨国药企面临专利悬崖，存在较强的管线补充需求，国产创新资产的全球性价比优势突出，海内外产业协同具备较大空间。（资料参考：中信建投《制药、医疗器械及服务行业2026Q3前瞻》，2026.10.11）

    3、估值低位：板块防御投资价值凸显

    Wind数据显示，截至2026年10月18日，港股通创新药指数（987018.CNI）、CS创新药指数（931152.CSI）的市盈率分别为35倍、41倍，分别位于近五年历史区间的22%、46%分位，处于历史中下游水平。分析称，创新药领域在研发、准入、支付等环节持续获得政策支持，叠加部分资金对防御性板块关注度提升，创新药估值修复基础增强。（数据来源：Wind，统计区间：2021.10.19至2026.10.18；资料参考：中财网《创新药出海加速 ESMO数据催化龙头重估》，2026.10.18）

    投资者如何关注创新药赛道？

    创新药行业专业门槛高、个股分化大，ETF通过一篮子成份股实现分散化配置，为投资者参与创新药行业提供了较为便捷的工具选择。银华旗下港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）、创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），分别汇聚港股、A股创新药龙头，或可助力投资者在医药行业发展浪潮中把握机遇。

    风险提示：

    投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

    您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

    根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

    一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

    二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

    三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

    四、特殊类型产品风险揭示：

    1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

    2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

    五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

    六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

    （CIS）