年内外资机构调研A股热情持续高涨

    本报记者 孟珂

    2026年以来，外资机构调研A股热情高涨。Wind资讯数据显示，截至4月2日，年内累计已有354家外资机构调研了A股上市公司，调研总次数达1295次，贝莱德、高盛、瑞银资产管理、Point72资产管理公司、富达国际、摩根士丹利等知名外资机构均现身调研名单。

    路博迈基金管理（中国）有限公司董事长刘颂认为，在当前全球不确定性增加、地缘冲突加剧的背景下，中国资产的安全性与吸引力体现在极强的经济韧性与避险属性上。同时，中国股市具备充足的市场容量来承接海外资金。从“用全球产业逻辑看中国资产”的视角来看，中国资产的独立性不再是孤立的，而是作为全球产业链中不可或缺的“稳定器”存在。此外，相较于美股，中国股市的估值仍处于低位，具备较高的安全边际。

    经济韧性凸显

    今年以来经济起步有力，呈现“生产旺、出口强、投资升、消费稳”的特征。国家统计局数据显示，前2个月，规模以上工业增加值同比增长6.3%；货物进出口总额同比增长18.3%；固定资产投资增速由负转正，其中，基础设施（含电力、热力、燃气及水生产和供应业）投资同比增长11.4%；社会消费品零售总额同比增长2.8%，比2025年12月份加快1.9个百分点。

    摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威认为，今年以来，中国各项经济数据表现亮眼，良好的开局也增强投资者对中国经济的信心。同时，外部环境不确定性升高，部分资金由美国流向了非美国际市场，中国资产同样受益。此外，在近期地缘冲突导致能源价格上涨的扰动下，中国能源自主度相对较高，A股受到的影响明显小于其他亚洲市场，中国资产的韧性凸显。

    “国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点。”高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，美国投资者对中国市场兴致重燃的部分原因在于，在普遍认为美元可能进一步贬值、美国政策仍存高度不确定性以及美股估值高企的情况下，他们有着在美国资产之外分散化配置的需求。

    蒋先威进一步表示，基于相对较高的经济增速、清晰的政策方向、持续向好的宏观数据表现，以及产业结构转型升级推动企业盈利修复，对今年A股市场展望保持乐观。

    长期配置逻辑清晰

    从被调研的个股来看，百济神州获得81家外资机构调研，在所有个股中排名首位；华明装备、奥比中光、怡合达、乐鑫科技、影石创新、迈瑞医疗、汇川技术、三花智控、奥普特均获得50家以上外资机构调研。

    分行业来看，外资机构对A股的关注焦点主要集中在硬件设备、机械、半导体、电气设备等领域，聚焦高端制造与科技创新两大核心赛道。

    刘劲津表示，AI仍是最受热议的中国股票投资题材：一是中国是全球AI领域不可或缺的一部分，占全球AI相关市值、收入的10%、16%，但全球共同基金对其配置显著不足，截至2026年1月份，中国AI股仅占此类基金全球科技股配置的1.2%；二是中国在全球AI供应链中拥有竞争优势和比较优势，尤其是在基础设施、电力和半导体领域；三是中国AI并非泡沫，AI通过提效和新利润创造所带来的潜在经济效益可能比当前AI股价所反映的水平高出50%至100%。

    “2025年，全球资本高度集中于美国AI算力与模型层，导致外资对中国AI生态系统的配置比例处于历史低位。进入2026年，随着中国在‘科技自主’领域的快速突破，这种‘配置真空’正在引发强烈的回补需求。”刘颂说。

    蒋先威表示，从大环境来看，今年主要的上行催化剂包括AI的发展仍在相对早期，相关的需求增长大概率可推动经济增长，尤其在国内还有自主可控带来的独特机会；另外，去年“反内卷”政策对部分行业板块产品价格和利润回升的拉动明显，今年在政策持续推动下，预期将有更多行业及企业受益。

    展望后市，刘颂认为，中国市场向上的主要催化剂来自两个方面：一是全球资金的再配置进程，随着资金从估值偏高的市场向估值洼地流动，海外资金有望持续流入中国，为市场带来显著的增量支持；二是由温和通胀所牵引的基本面修复，适度的价格上涨反而有助于激活经济活力，成为市场向上的助推力。