三大因素增强A股吸引力 “入摩”凸显全球配置价值

    ■任小雨

    连日来，A股“入摩”成为市场各方谈论的热门话题。深入思考，“入摩”无疑将凸显A股全球配置价值，而更重要的是，三大因素才是增强A股吸引力，引发全球长线资本争相配置的重要原因。

    一是虽然世界经济形势总体不乐观，但中国经济基本面强劲仍是共识。

    数据显示，今年1月份-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%。4月份，制造业采购经理指数为51.4%，生产经营活动预期指数为58.4%，持续处于景气区间。消费者信心指数在3月份达到112.3%，也是近年来的高位。从长期来看，自1977年以来，中国经济就开始出现逐年增长，近10年全国GDP年增长幅度均在6.7%以上。专家普遍认为，随着供给侧结构性改革的持续推进，经济结构持续优化，我国未来完全有能力、有条件保持这种稳中向好的发展态势。

    二是A股上市公司业绩高速成长，分红比例提升态势明显。

    统计显示，近三年来，A股上市公司整体归属母公司股东的净利润均实现增长，分别达到18.36%、5.35%、0.34%，今年一季度归属母公司净利润同比增长也达到14.37%，显示出A股上市公司盈利能力逐年递增的高成长态势。分析人士普遍认为，未来A股上市公司业绩成长具有较高的可持续性。

    另外，A股上市公司对投资者的回报呈逐年上升趋势。2017年现金分红总额达1.12万亿元，现金分红比例（整体法）为26.61%，较2016年的26.03%上升0.58个百分点，2015年也达到26%。

    三是A股市场估值优势明显。

    截至昨日收盘，A股整体动态市盈率为17.46倍，上证50、沪深300指数市盈率分别为10.25倍和12.66倍，均低于同期道琼斯工业指数20.43倍、标普500指数21.82倍等境外主要指数估值水平。这显示出A股估值已接近历史最低，具有较高的安全边际和投资价值。

    其实，A股市场的吸引力早已得到各路资本的认可，境外资金净流入规模正逐步加大。

    《证券日报》市场研究中心统计发现，今年4月份北向资金净流入合计达405亿元，刷新今年1月份创下的深港通开通以来的最高纪录。5月份以来，外资流入A股的势头依然不减，月内北上资金合计净流入304.53亿元，已达4月份全月的75.19%。其中，贵州茅台、五粮液、中国平安、海螺水泥、美的集团、海康威视、伊利股份、恒瑞医药、招商银行等9只龙头股增持金额超过10亿元。

    此外，QFII作为外资布局A股的代表，其不断新进与增持A股，也显示出A股吸引力的提高。统计显示，截至一季度末，267家上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影，合计持股市值达1284.89亿元。其中，QFII在一季度新进增持138只个股，合计增持资金达到179.15亿元，多数QFII新进增持的标的具备较好的成长性。上述受到QFII青睐的267只个股主要分布于医药生物、交通运输、化工等三行业，所持个股数量均在20家以上。