华西证券：1月A股“春季躁动”行情不会“缺席”

    本报记者 周尚伃

    2020年已经收官，主要指数均在2020年末到达年内高位。

    2021年伊始，华西证券副所长、首席策略分析师李立峰发布观点称，历年一季度大多演绎“春季躁动”行情，核心原因：流动性最为宽松的季节，信贷、社融均在一季度投放高峰期；企业存款活期化（年终奖发放等因素）；同时，预热“两会”，对“两会”政策的期待等。复盘（2009-2020年）这12年中的1月份，除了2010年、2011年、2016年A股普跌外，其他年份的1月取得了全面或结构性上涨；1月进入开工淡季，宏观经济景气度无法证伪，驱动市场的因素更多的是事件或产业政策主导；从市场风格上看，历史上1月份A股（主板：创业板）为6：4，风格上“科技、消费、顺周期”取得超额收益的比例4：3：2。

    李立峰认为，整体来看，随着海外新一轮刺激的落地，全球流动性泛滥格局未变，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入趋势不变。后续聚焦五方面：一是，中欧投资协议大概率近期签订（已兑现）；二是，A股春季躁动择机提前启动（已兑现）；三是，美联储释放宽松信号以及美抗疫刺激方案通过；四是，拜登上台后的施政纲要-新能源，限制传统能源；五是，“两会”政策预期。

    同时，李立峰认为，1月A股“春季躁动”行情不会“缺席”。1月份行业配置上除了重视必需消费品配置外，受供给缺口的“煤炭”，另外，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、电动车产业链（有色、电新）、消费电子链”等。

（编辑 孙倩）