成长股存在价值投资机会

    随着今年市场风格转换，蓝筹白马股的下跌激起市场对价值投资的讨论，质疑价值投资在A股是不是失灵了。

    汇丰晋信基金投资总监郑宇尘日前在接受中国经济时报记者采访时指出，价值投资不等同于蓝筹白马，成长股中也存在价值投资的机会，关键是买入高性价比、成长性被市场低估的股票。

    坚持价值投资的还有新华基金公司权益投资总监赵强。在日前举办的新华基金“2019年投资策略”会上，赵强说，要顺应历史发展趋势，坚持价值投资。

    赵强解释，多年来，国内市场环境、结构已经发生显著变化。一方面，中国资本市场会像发达资本市场走过的道路一样，从不成熟到成熟，市场更注重企业价值的挖掘。另一方面，近几年，外资是国内市场增量最主要的资金，沪深港通开通、A股加入MSCI指数、富时罗素指数等，未来外资将持续流入，市场投资者结构会调整，机构投资者的比重将大幅提升，改变目前散户为主的交易市场。市场参与者性质的转变也将导致市场投资理念的变化，从而使市场风格出现变化，因此，要更加看清未来的发展趋势，顺应发展潮流。

    这样看来，就长期而言，A股就具备了价值投资的意义。如何进行价值投资，赵强指出，首先，可根据市场的热点和政策的变化，选择相关主题进行波段操作，注重交易能力和市场情绪的把握并严守投资纪律。其次，可根据企业内在价值进行分析，把企业的估值、业绩增速和盈利能力三者结合起来进行选择，注重中长期业绩回报。再次，要把握不同历史时代的战略方向，看清时代的发展特点，以战略的眼光投资，并长期持有，但需对行业发展趋势和企业经营有深刻的认识。

    易方达中概互联ETF联接基金公告显示，新经济是中国经济增长的引擎。作为中国新经济的中坚力量，以阿里、腾讯、百度为代表的互联网企业被市场人士普遍认定为值得中长期投资的“中国核心资产”。在当前市场仍存有较多不确定性因素的背景下，这批用户基数大、变现能力强、现金流充裕的互联网头部企业更是以较高的确定性成为毋庸置疑的优质资产。

    中概互联ETF严格跟踪中证海外中国互联网50指数。该指数近期刚完成样本调整，从权重分布看，占较大比重的是阿里、腾讯、百度三巨头和美团、京东、网易等公司，均为护城河深厚、盈利扎实的头部企业。未来，随着互联网行业集中度不断上升，这些公司的品牌护城河和盈利能力有望进一步增强。据统计，集合了阿里、腾讯等市场公认优质互联网中概股的易方达中概互联ETF近三个月内份额持续增加。分析人士称，经历2018年大幅回调后，中概互联当前估值已颇具性价比，故吸引了不少机构投资者入场抄底。

    当然，仅盯住国内市场还不够，伴随着经济全球化不断发展，越来越多的国内投资者意识到全球资产配置的重要性，对市场需求反应敏锐的资产管理机构也在加速推出相应的产品。华夏全球聚享基金拟任基金经理郑鹏表示，价值投资者还可按照各自的风险偏好，选择风险适中的海外配置投资工具，通过对全球宏观经济、各主要经济体及行业的基本面深入分析，深挖细分板块中不同资产的风险溢价，在全球范围有效配置基金资产，构建多元化的投资组合。